加拿大總理卡尼執政一年後，仍享有相當亮眼的民意支持率。在美國貿易壓力升級、全球局勢動盪之際，不少加拿大人相信，這位前央行行長能夠帶領國家渡過不確定時代。
然而加拿大前國會預算官員（Parliamentary Budget Officer）佩奇（Kevin Page）卻發出警告：
卡尼政府如今實際上正“如履薄冰”：他一邊要擴大投資、推動經濟增長、兌現北約軍費承諾，一邊又必須避免赤字和債務失控。這種平衡極其脆弱，稍有不慎，加拿大未來數年的財政穩定都可能受到衝擊。
據本地英文媒體《多倫多星報》報道：卡尼上台後，一邊高喊建設“強大的加拿大”（Canada Strong），一邊承諾保持財政穩健，但是在佩奇看來，卡尼政府如今正走在一條極其狹窄的鋼絲上：既要擴大投資、提高軍費、應對美國貿易衝擊，又必須避免赤字和債務失控。
加拿大當前面臨的，不只是普通經濟周期波動，而是一個“歷史轉折點”。國際關係重組、戰爭風險、氣候變化、科技競爭與貿易不確定性正在同時衝擊加拿大經濟，而這些長期問題已經開始對普通人的就業、物價和生活成本產生直接影響。
在這樣的背景下，卡尼政府推出的Canada Strong經濟計劃，希望通過擴大公共投資、推動貿易多元化以及增加國防支出，來增強加拿大經濟韌性。
可問題也隨之而來：錢從哪裡來？
佩奇指出，政府實際上選擇了接受更高赤字。支持者認為，這是一種必要的“赤字融資”，因為加拿大正面臨結構性衝擊；但反對者則警告，高赤字會削弱政府未來應對經濟危機的能力，並可能讓加拿大陷入長期債務風險。
作為加拿大前預算官員，佩奇並未完全站在任何一方。他認為，這場財政爭論中，“雙方其實都有道理”。
他寫道，如果未來一兩年內強行實現預算平衡，加拿大經濟可能會明顯惡化。當前加拿大經濟疲弱，出口下降嚴重，加拿大央行估計，經濟運行水平仍低於潛在產能約兩個百分點。在這種情況下，財政支出確實發揮着穩定經濟的重要作用。
與此同時，卡尼政府還必須兌現對北約的承諾。
加拿大財政部長商鵬飛（Fran?ois-Philippe Champagne）最近公布的《2026春季經濟更新》顯示，2025-26年度赤字預計為660億元，低於此前預測的780億。不過佩奇提醒，這並不意味着財政壓力減輕，因為未來幾年赤字仍將維持高位，債務利息成本也在持續上升。
更大的問題，其實是國防支出。
佩奇特別強調，加拿大目前軍費僅占GDP約2%，但按照北約承諾，到2035年必須升至3.5%。以2026年加拿大約3.3萬億元的經濟規模計算，這意味着未來每年需要額外增加約500億元軍費。
“這是一道無法迴避的數學題。”佩奇認為，卡尼政府至今並未在預算中真正解釋，這筆巨額資金究竟從何而來。
他指出，現實中加拿大最終很可能不得不同時依賴三種辦法：更高經濟增長、削減或重新分配現有支出，以及增加稅收。
可這也正是卡尼政府當前最困難的地方。
一方面，政府希望通過大規模投資刺激經濟增長；另一方面，又必須向市場和評級機構證明，加拿大財政仍然可控。佩奇認為，這就是為什麼政府如今不斷強調“財政紀律”，同時又遲遲不願推出真正嚴厲的削支措施。
佩奇尤其質疑，政府當前使用的財政目標其實並不牢靠。
目前，聯邦政府主要依賴“赤字占GDP比例逐年下降”作為財政錨點。但佩奇指出，GDP本身並不完全由政府控制。例如，《春季經濟更新》中GDP預測上升，很大程度上只是因為油價上漲，而政府則立刻把新增財政空間花掉了。如果未來經濟預測惡化，這套財政框架就可能迅速失去基礎。
相比之下，他認為“在2028-29年度實現運營預算平衡”這個目標更加可信，因為它不依賴GDP變化，更容易讓議會和公眾監督。
作為曾長期監督聯邦財政的前預算官員，佩奇還特別提到，1990年代加拿大自由黨政府（時任總理：克雷蒂安）曾設立明確財政儲備與平衡預算目標，這種做法曾幫助加拿大建立財政信譽。相比之下，如今政府雖然強調審慎，但許多關鍵數字仍缺乏透明度。
佩奇還批評，政府對於“資本投資”的定義過於寬泛。許多稅務減免、補貼甚至運營性開支，都被歸類為“投資”，從而合理化赤字擴大。此外，越來越多貸款和投資類“非預算交易”也正在增加聯邦借款規模，但這些操作很少受到議會和媒體充分審查。
不過，佩奇並不主張全面緊縮。
他強調，並非所有赤字都是壞事。對於真正能夠提升國家長期生產力的基礎設施、國防和產業投資，適度赤字融資是合理的。他援引所謂財政“黃金法則”——政府借債應主要用於投資，而不是把當代社會福利支出轉嫁給未來納稅人。
文章最後，佩奇借用了經典電影“屋頂上的提琴手”（Fiddler on the Roof）形象，形容卡尼政府當前的處境：在一個搖搖欲墜、充滿不確定性的世界裡，政府必須不斷維持一種脆弱平衡。
加拿大現在的問題，並不存在簡單答案。真正困難的，不是選擇“刺激經濟”還是“控制赤字”，而是在兩者之間找到一個不會失衡的位置。
本文原標題：I was Canada’s first Parliamentary budget officer. I can see that Mark Carney is walking a tightrope
本文作者：凱文·佩奇（Kevin Page），渥太華大學-財政研究與民主研究所（Institute of Fiscal Studies and Democracy）所長，曾任加拿大國會預算官。
