加拿大央行行長麥克勒姆（Tiff Macklem）警告稱，全球經濟失衡可能導致美國投資過熱，進而帶來全球金融穩定風險。
麥克勒姆周二在巴黎法國-加拿大商會發表演講時表示，世界主要經濟體之間的資本流動正受到多種經濟力量的影響，包括中國對出口的過度依賴、美國對外資的依賴以及歐洲投資水平偏低。
這些因素共同導致美國長期存在貿易逆差，同時吸引了全球大量資金流入——不僅引發美國國內政治反彈，也可能在美國醞釀金融泡沫。
“跨境金融本身是好事，”麥克勒姆說，“但當資金流動過度時，會加大貿易失衡、助長保護主義、扭曲資產價格，資本配置出現偏差，壓力累積，金融穩定風險上升。”
麥克勒姆指出，這些擔憂並非新鮮事。但隨着美國股市因人工智能熱潮大漲，以及美國總統特朗普（Donald Trump）推行保護主義貿易政策、試圖重塑全球經濟秩序，這一問題更加突出。
他還補充說，全球金融的另一個隱憂在於，非銀行實體（如對沖基金和私募股權公司）參與度提升，導致關鍵市場監管不足。
“隨着全球失衡加劇，跨境資本流動的方式也在變化。金融體系不只是規模擴大，更變得更快、更複雜，越來越多由監管較少、透明度較低、缺乏壓力考驗的新玩家主導。”
“這帶來了兩大風險。第一，大量資本流入美國可能再次造成資源錯配——推高股市和信貸估值，為未來痛苦的調整埋下伏筆。第二，這些資金流動可能突然逆轉。無論哪種情況，都可能將壓力波及美國以外。”
麥克勒姆表示，關鍵問題在於，各國政府、監管機構和私營部門能否在這些問題“以我們無法控制的方式爆發之前”進行應對。
他指出，歷史表明，美國目前的做法代價高昂且難以成功。“試圖通過關稅和貨幣貶值將本國失衡的成本轉嫁給外國行不通。貿易戰帶來的雙輸局面會拉低各國的增長和生活水平。”
麥克勒姆認為，解決辦法應聚焦於導致失衡的宏觀經濟根源。
他表示，目前已有一些積極信號。
中國最新的五年規劃強調國內消費，有望讓中國消費者成為經濟增長的新引擎，減輕對出口的依賴。歐洲則更加關注一體化，以及基礎設施和國防領域的投資。美國方面，則提出降低財政赤字的目標。
麥克勒姆說：“當然，真正的進步需要從願景轉化為行動，再到調整。而調整需要時間。”其他國家可以通過創造更多可投資資產，讓全球儲蓄流向美國以外的市場。“在加拿大，這包括消除省際貿易壁壘和減少監管不確定性。”
加拿大尚未出現全面通脹跡象
雖然演講主要聚焦國際與宏觀層面，麥克勒姆在演講後的記者會上也談到加拿大最新的通脹數據。
周一，加拿大統計局報告稱，5 月年度整體通脹率達到 3.2%，主要因油價上漲所致。核心通脹指標則維持在央行 2% 的目標附近。
“總體來看，至少到目前為止，油價上漲對其他商品和服務價格的影響還不明顯，”麥克勒姆說，並補充“目前還沒有出現全面通脹的跡象”。
他還表示，美伊之間達成的初步和平協議，以及霍爾木茲海峽重新對油輪開放，“確實減輕了通脹面臨的一些上行風險”。
