中東局勢雖未明朗，但市場風險情緒已顯著提振。隔夜美股跳空高開，標指、納指、道指分別收漲1.2%、1.52%和1.79%，全周計依次累升4.54%、6.84%和3.19%，周線錄得「三連升」，標指和納指更齊創歷史新高。華爾街分析師指，市場正押注衝突緩和，影響美股定價的關鍵變量從「軍事行動」，切換到「霍爾木茲海峽航運能否復常」，鑒於衝突尾部風險暫未褪去，短期切忌掉以輕心。
分析稱，投資者對中東「和平紅利」及AI交易的樂觀預期持續強化，美股已迅速完成從「戰爭恐慌」到指數再創新高的逆轉。考慮到中東局勢前景或仍有反覆，當前宜採取「結構性做多」策略。具體看，當美伊談判傳出利好消息時，不妨配置防禦性資產；若談判傳出利空消息並引發拋售，則是逢低加倉核心資產的良機。
市場上周一度傳出「霍爾木茲海峽在停火期間重開商業通航」的消息，令市場愈發憧憬美伊可以達成全面和平協議，投資者風險偏好亦持續提振。標指和納指再創新高，本質是風險溢價回落、盈利預期強化，疊加流動性預期穩定的協同結果。
強化美國經濟「軟着陸」預期
內地經濟學家宋清輝分析，美伊衝突進入階段性緩和窗口，地緣風險溢價加速回落環境中，市場已從避險模式切換至風險偏好模式。與此同時，近期宏觀數據進一步強化美國經濟「軟着陸」預期，且就業和消費數據展現的韌性，使得企業盈利前景未被顯著削弱。儘管美聯儲年內降息路徑尚未明朗，但市場已逐步適應「高利率、可預期」的政策環境，美股估值體系漸趨穩定。
宋清輝又指，美股AI相關科技龍頭領漲，表明市場正重新確認「盈利驅動牛市」的邏輯，而非單純流動性推動。鑒於少數龍頭公司股價對指數貢獻度的加大，市場集中度可能正進一步提升，這種結構性上漲雖強化了趨勢，但也積累了估值分化與波動放大的潛在風險。
美伊存分歧買入信號未確立
美伊停火兩周期限將至，美國總統特朗普提前宣布在衝突中獲勝，伊朗方面隨即反駁。目前，雙方在核事宜、霍爾木茲海峽通行安排等問題上存在分歧。外電援引高盛全球銀行與市場部策略師Shreeti Kapa的話說，復盤歷史「地緣衝突平均引發標指下跌8%，回調持續時間約18天」。就美股而言，溫和的經濟增長環境利於成長股，當前估值的壓縮為投資者帶來有吸引力的切入機會，但因美伊談判尚無結果，真正買入信號並未確立。
布局方面，招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮認為，美股中期回歸基本面因素，市場將面對AI資本支出投資回報率走低及成本抬升的壓力。鑒於美股估值尚未充分反映滯脹風險，建議適度降低整體風險敞口，關注市場布局信號。一是美國通脹壓力下降，美聯儲政策重新轉向寬鬆，屆時流動性環境的改善將驅動美股估值的修復；二是美股估值回落至合理低位，並充分消化滯脹預期。策略上，建議適度配置能源、公用事業、科技硬件鏈、關鍵原材料、電網設備和新能源等方向，但對軟件行業仍應持謹慎態度，精選其中的「壁壘型」標的。
「面對指數創新高和美伊衝突不確定性未完全消散，投資者關注點已從『是否反彈』轉向『反彈的持續性』。」宋清輝表示，地緣政治仍是市場潛在的波動源，目前仍應密切追蹤中東局勢的變化，關注美股公司財報質量，觀察盈利增長能否支撐估值水平。
宋清輝補充說，本周宜採取「精選個股、控制倉位」的策略，聚焦市場結構，而非指數運行方向。板塊選擇方面，可關注算力、雲服務、高端芯片等兼具業績與敘事雙重支撐的AI產業鏈核心公司，部分受益於資本開支周期的工業及設備類公司，以及具備穩定現金流和定價能力的龍頭公司，「此類公司在波動環境中有一定防禦屬性」。與之對應的是，前期漲幅過大、首季業績兌現遜預期的高估值標的，或面臨回調壓力；同時，對宏觀周期敏感、盈利彈性高、不確定性較大的部分可選消費和中小盤成長股並謹慎看待。
