加拿大最新數據表明，通脹持續走低，為加拿大央行在經濟走弱時可能降息打開了空間。經濟學家指出，如果通脹保持下降趨勢且經濟需要支持，央行或將處於有利位置。
根據加拿大統計局今天發布的數據顯示，2026年1月份加拿大消費者價格指數（CPI）同比上漲2.3%，較去年12月的2.4%略低，並逐漸接近央行設定的2%目標。
以下為各經濟學家對數據及其對加拿大經濟和貨幣政策影響的解讀。
Rosenberg Research：通脹降溫“非常出色”
Rosenberg Research總裁David Rosenberg在報告中表示：“如果你認為加拿大央行仍有降息空間，那麼這份CPI報告可以說是非常出色。”
他指出，通脹放緩跡象在報告中隨處可見，包括央行關注的核心通脹指標——CPI-trim和CPI-median。1月份trim指標同比僅上漲2.4%，較12月的2.7%明顯下降，被稱為“相當大的回落”。
季調後CPI環比漲幅不足0.1%，與去年4月以來最疲弱的讀數持平。剔除食品和能源的核心通脹按六個月年化計算略高於央行2%目標。
Rosenberg認為，這對以“低且穩定通脹”為唯一使命的央行是一個令人安心的信號。他表示，通脹放緩反映產出缺口擴大以及整體經濟偏弱，並推測反通脹趨勢已開始形成：
> “問題在於加拿大央行還能、或者願意，在觀望狀態下堅持多久。我認為不會太久。”
Desjardins Group：通脹溫和可控
Desjardins Group宏觀策略主管Royce Mendes指出，1月份消費者價格環比未上漲，顯示通脹壓力總體“溫和可控”。
他預計，隨着部分商品GST/HST減免退出同比計算，整體通脹率未來幾個月可能繼續下降。央行關注的核心通脹trim和均值三個月年化增速約1.2%，為2020年5月以來最低水平，其中房租是關鍵因素。
加拿大統計局指出，汽油價格下降是通脹放緩的最大貢獻因素。Mendes認為，央行此前對通脹上升風險關注過度： “現在很明顯，政策制定者應把重點放在支持經濟上。”
CPI公布後，市場對年中降息的押注小幅升至約35%，此前略低於30%。Desjardins認為，尤其在《美墨加協定》 (CUSMA) 審查臨近的背景下，如果經濟出現惡化，降息預期可能進一步提升。
BMO Economics：仍需進一步觀察
BMO Economics首席經濟學家Douglas Porter表示，整體來看，這份通脹數據令人鼓舞，核心通脹已更廣泛接近2%目標。
汽油價格下降明顯，同時手機通信服務等類別漲幅放緩——1月同比僅5%，低於12月的13%，對整體CPI貢獻下降約一個百分點。住房成本漲幅放緩也起到作用，隨着人口增長顯著下降，租金預計將持續降溫。
不過，食品價格仍是通脹中的“重要痛點”，商店食品價格同比上漲4.8%。Porter表示： “核心通脹仍需進一步壓低，但短期指標已明顯緩和。”
他指出，央行最近表示將維持利率不變，並強調貨幣政策無法解決結構性問題，如加美貿易關係變化。但如果通脹繼續下降，而經濟在結構調整中走弱，加拿大央行將具備出手支持經濟的條件。
整體來看，1月份CPI數據顯示加拿大通脹持續降溫，為未來貨幣政策提供靈活空間。經濟學家普遍認為，在通脹穩定且經濟需要支持的情況下，加拿大央行有可能在年中採取降息措施以支撐經濟增長。
