【財路】基金與增值

你有沒有以下的經驗？
某天你手上有點閒錢投資，在參考了幾種基金的投資方向及往績，結果選擇了其中一種並買了點。到同年年底，你新買的投資並沒有升，但發覺該基金派息，並於翌年初收到一張報稅表內有一筆很大的「資本增值」收入入息要報稅。你覺得很奇怪，明明投資沒賺沒賠，為何會有這一筆收入？而且為數不菲……
這種收入，假如你買的基金屬「信託」形式（即英文的TRUST），你收到的T3上第21格（BOX 21）上寫的「CAPITAL GAINS」的便是資本增值收入。若你的基金以「有限公司」形式發行（CORPORATION），你收的是T5，第18格（CAPITAL GAIN DIVIDENDS）便是增值收入。
無論你的基行屬信託或有限公司，這種收入的稅務處理及責任都是一樣的，便是要將一半算作當年收入。（不要被T5第18格的DIVIDENDS誤導的紅利。形式上，有限公司只能向股東，即是你，發紅利。但因為此紅利的來源屬資本增值，所以按資本增值報。）
我會用一簡單例子說明為何沒賺錢而要付稅這問題。為簡略易明起見，以下的數字並非完全正確，只求將箇中運作顯示出來。
2023年，某銀行推出基金甲。開始時總投資金額1千萬。分1百萬股，每股10元。基金經理將此款全數買進A及B公司股票各5百萬元。
2024年，基金並無任何進出及買賣。所投資的A及B公司的市值分別從5百萬升到1千萬及8百萬。基金總值從1千萬升到1千8百萬，每股股價從10元升到18元。
2025年中，你決定買1萬8千元。因當天的股價仍然是18元，所以你買了1千股。同年年底前，基金所持有的A公司市值從1千萬再升到1千2百萬，而B公司的市值卻從8百萬降到6百萬。經理決定將A公司的股份全部賣出，暫時持現金。基金總值包括1千2百萬現金及6百萬B公司股票，同樣是1千8百萬，而你的基金仍然是每股18元，市值1萬8千元不變。
對於基金來說，將本金5百萬的A公司股票以1千2百萬賣出，賺7百萬的資本增值。到年底，將此筆款項平均每股發7元（假設總發行股份仍然是一百萬股）。你既然擁有1千股，便要負責報7千元的資本增值收入，這便是為甚麼你在完全沒賺錢的底下，1萬8的本金還是1萬8，但在稅務上收到7千的增值收入。是否覺得不公平？是的！但不公平之處並非在稅收總數，而是稅收時間。
這7千元的增值收入，屬已課稅收入，整筆錢變作本金加進你的原始投資額。即是說，你的「本錢」不再是1萬8而是2萬5。當你將來賣出時計算你自己的資本增值 / 虧損時，賣出超過2萬5的部分才算增值報稅，低於2萬5便算虧損，可用作抵銷其他增值收入。所以在稅務上，你並無雙重付稅。不過，在時間上有可能吃虧。若你今年的收入比將來賣的時候高，這7千元要交稅便會比留待以後賣為高。當然，若情況反轉你便有得益。
．曹國為