本周，加拿大幾家大型石油生產商的高管在財報電話會上向投資者表示，股東回報仍是首要任務。
然而，從他們的言論中可以看出，業界對上月與渥太華和阿爾伯塔省簽署的一項具有里程碑意義的協議充滿信心，認為這可能推動油砂行業迎來新一輪增長。
加拿大的四大油砂生產商在本季度創下了紀錄，合計產生了超過140億美元的自由現金流。這是加拿大石油行業歷史上最強勁的季度之一。
雖然加拿大自然資源公司、森科能源和塞諾沃斯能源都刷新了財務和運營紀錄，但投資者更關注這些資金的去向。高管們普遍強調，股東回報仍是優先事項。然而，他們也暗示，最近與聯邦政府和阿爾伯塔省政府簽署的諒解備忘錄可能會將油砂產量的增長與一個大規模碳捕集與封存項目掛鈎，這可能為近年來最大的一波油砂投資提供依據。
塞諾沃斯首席執行官喬恩·麥肯齊表示：“我們現在所處的位置以及達成的協議使得這項業務在投資可行性方面取得了突破。這可能是加拿大作為一個國家所能擁有的最大投資機會……這對整個行業來說相當令人振奮。”
自2014年油價暴跌以來，加拿大油砂巨頭們避開了以往數十億美元級的超級項目，轉而專注於小規模擴建和效率提升，並將多餘現金用於分紅和股票回購。但隨着多個新出口管道提案的推進，加之政府重新聚焦擴大能源出口，生產商面臨着增加對增長項目資本支出的壓力。
森科能源已表示將加快股票回購步伐。該公司本周宣布，自8月起每月回購規模將從3.5億美元增加至5億美元，這是今年第二次上調回購額度。森科首席執行官里奇·克魯格對加快產量增長持謹慎態度。他已宣布計劃於明年春天卸任，由彼得·澤貝迪接任。
克魯格在周三表示：“我們不會因為短期機會而頻繁調整再投資比例或資本安排。我們花了很多時間思考自身業務，並努力避免過度反應或追逐熱點。”加拿大最大石油生產商加拿大自然資源公司則表示，其總計約34萬桶/日的中長期增長項目“仍處於擱置狀態”，需等相關協議敲定後再推進。
預計最終具有約束力的協議可能在11月達成。油砂企業正尋求政府提供新的財政激勵，以加速收回大型油砂投資的成本。通過信息公開申請獲得的加拿大自然資源部內部簡報顯示，油砂聯盟正敦促渥太華允許油砂項目資本投資立即費用化。這項稅收措施意味着企業可立即扣除符合條件的資本成本，而非在較長時間內分攤。總理馬克·卡尼領導下的聯邦政府，已對製造業建築和設備、清潔能源發電、科學研究及數據網絡基礎設施投資採取類似做法。
加拿大自然資源公司總裁斯科特·斯托思周四向投資者保證，未來的增長不會以犧牲股東回報為代價。他說：“我們不會犧牲股東回報，也不會在中期項目上疊加長期項目，以至於對資本形成過大壓力。”不過，斯托思也表示，這份三方諒解備忘錄具有“變革性”，前提是各級政府兌現協議中承諾的財政和監管改革。
他說：“這確實能讓加拿大從一個增長停滯的國家，轉變為擁有重大機遇、能成為能源超級大國的國家。”推動行業重新討論增長的部分原因，是一系列管道提案的出現。這些項目若落實，將大幅提升加拿大西部的原油出口能力，增量超過200萬桶/日。
本周，南弓公司表示，其擬議中的“草原連接器”項目已獲得9家託運方的重要長期承諾。南弓首席執行官貝文·維爾茲巴周四說：“這些承諾相關的產量增長將有助於在未來幾年產生所需現金流，從而支持加拿大西部沉積盆地範圍內更具雄心和規模更大的投資。”
140億美元現金堆成山，加拿大油砂巨頭賺翻，這回終於要擴產了？
不過，管道巨頭恩橋上周五給投資者潑了一盆冷水。該公司宣布，將推遲其主幹線管道的第二輪擴建，理由是生產商似乎尚未準備好對該項目作出長期承諾。
恩橋高管科林·格倫丁說：“生產商和政府仍處於不具約束力的諒解備忘錄階段。我們預計，生產商目前不會對產量增長作出實質性的最終投資決定。在此之前，我們也不預期生產商會對新管道作出具有約束力、足以支持最終投資決定的承諾。”
