日本大选进入倒计时之际，首相高市早苗正迎来比选民更早、更严峻的考验，来自债券市场的“投票”。
路透社报道，日本财务省将于星期四（2月5日）拍卖约7000亿日元（约57亿新元）的30年期国债，时间距离投票开始仅三天。市场将此次拍卖视为对其扩张性财政主张的一次“公投”。
高市早苗承诺暂停食品消费税、财政纪律或进一步放松的背景下，超长期日债收益率已多次在拍卖前后飙升至历史新高，凸显投资者对日本高达国内生产总值（GDP）230%债务水平的深层担忧。
瑞穗证券交易策略主管大森祥纪（Shoki Omori）说：“这次拍卖本质上就是一次公投，反映投资者如何看待此次选举带来的财政风险。”他预测拍卖需求可能偏弱，因为投资者会保持谨慎，且有充分理由这样做，并称拍卖结束后收益率可能会上升。
这些担忧体现在期限溢价上，即投资者为持有更长期债券而要求的额外回报。大森祥纪测算的30年期国债期限溢价为2.8个百分点，“明显高于”10年期国债的1.6个百分点。
在过去五次30年期国债拍卖中，有四次收益率在拍卖前夕或结果公布后立即飙升至历史新高。其中包括去年10月7日的剧烈抛售，当时距离高市赢得自民党党魁之争、即将出任首相，仅过去三天。
这是高市1月19日宣布提前大选、并承诺暂停消费税以来，首次进行的30年期国债拍卖。最新民调显示，自民党有望大胜，令债券市场神经紧绷。
日本国债市场主要由国内投资者支撑，基本不存在资本外逃的实际风险，但海外账户（主要是对冲基金）在日本超长期国债中的作用日益突出。随着寿险公司和养老金等传统买家退场，这些“快钱”填补了空缺，也加剧了这一历来相对平稳市场的波动。
日本证券业协会的最新数据显示，去年12月，外国投资者占超长期现货日债交易量的约46%，高于一年前的13%。
大和资本市场欧洲研究主管斯奇克鲁纳（Chris Scicluna）说：“在超长期端，进场的并不是真正的长期资金，而是快钱。”
他补充称，价格持续下跌令日本的长期持有型投资者选择观望，因为“当你看到如此剧烈的波动时，没有人愿意去接一把正在下坠的刀”。
