美国总统唐纳德·特朗普对伊朗发动攻击的既定目标之一，是遏制该国构成的核威胁。
三周后，随着能源市场动荡、股市抹去数月涨幅、以及更高价格冲击消费者，经济学家现在正在评估另一种威胁：冲突本身带来的经济传染效应。
全球周五上涨近3%，达到每桶112美元。国际能源署在一份报告中警告称，通过霍尔木兹海峡（该海峡承担全球约20%的石油供应）的运输受阻，已经引发“全球石油市场历史上最大规模的供应中断”。
自2月28日战争开始以来，油价已上涨约50%，并随着交易员对来自白宫和五角大楼有关保护海峡航运、美国在该地区部署兵力以及增加燃料供应措施的相互矛盾表态进行消化，价格大幅波动。
这种混乱在债券市场上表现得尤为明显。油价冲击导致市场对货币政策预期发生了大幅重新定价。截至周五，金融市场预计加拿大央行今年将加息三次，从7月开始，以应对更高的通胀。
就在两天前，市场还预计仅会加息一次，而在战争爆发前，央行被认为将在2026年维持不变，甚至可能降息。
市场预期的变化对加拿大人产生了现实影响。作为固定利率按揭贷款及其他信贷产品利率基础的债券收益率本周大幅上升，即便全球央行保持观望态度。加拿大五年期国债收益率周五升至3.2%，高于本月初的2.7%。
这发生在许多策略师认为加拿大经济基本面疲弱的背景下，这种疲弱源于贸易战、人口增长放缓以及就业市场低迷。
Desjardins宏观策略主管Royce Mendes在给客户的报告中写道，“对可能是暂时性的通胀上升反应过度，通过更紧缩的货币政策，可能会不必要地加剧经济痛苦”。
“短期来看，更高的能源成本将像一种税收，作用于许多家庭和企业。金融环境也明显收紧。因此，那些正在续签房贷的业主，以及希望购买新房的人，将面临比几个月前明显更高的固定利率，这可能会把已经受到冲击的多伦多和温哥华房地产市场进一步推向衰退。”
在与这次油价冲击相关的一切中，损害的程度完全取决于冲突持续的时间。
如果油价在当前水平维持较长时间，根据卡尔加里大学经济学教授Trevor Tombe的分析，这可能会将加拿大整体通胀推高一个百分点。
根据联邦政府燃料价格追踪数据，自2月下旬以来，全国普通汽油平均价格已上涨27%，达到每升1.78加元，而柴油价格上涨35%，并进一步推高商品运输成本。同样，由于喷气燃料成本上升，航空公司已开始提高机票价格。
再加上化肥价格上涨带来的成本压力——另一种因冲突而受影响的产品——普通家庭可能将承受约1000加元的损失。
Tombe在接受采访时表示，这种痛苦将更多地落在低收入家庭以及有子女的家庭身上。
他说，“对于那些在燃料和食品支出占比更高的人来说，消费者价格的上涨将意味着其可支配收入出现更大幅度下降”。
尽管目前加油成本已经上升，但全部影响尚未完全显现，Tombe表示，因为农民生产成本的变化，例如燃料和化肥价格上涨，通常会在6到9个月后才反映到超市价格中。
就加拿大央行而言，目前尚未对通胀发出警报——至少现在还没有。
周三，在将基准利率维持在2.25%之后，加拿大央行行长Tiff Macklem表示，如果油价冲击推动更广泛商品和服务价格上涨，并提高通胀预期，央行准备加息。
但他表示，在冲突前通胀较为温和（2月总体通胀为1.8%）以及经济基本面疲弱的情况下，价格压力在短期内“看起来是可控的”。
他在利率公告后表示，“我们认为这不会迅速蔓延，因此我们还有一些时间”。
尽管能源市场动荡，一些预测人士对油价在冲突大部分时间内保持横盘震荡感到意外，尽管双方导弹不断打击海湾地区的能源基础设施。
不过，股市已受到严重冲击，这也让专家感到担忧。
“油价飙升可能通过股市比通过油价更快传导，从而通过财富效应压制支出，”摩根大通私人银行全球投资策略师Kriti Gupta在报告中写道。股市是“传导机制，使这一问题不仅仅是供给侧问题，还会破坏需求。”
周五标普500指数连续第四周下跌，回到去年9月的水平。与此同时，加拿大以能源为主的标普/TSX综合指数周五下跌2%，年初以来的涨幅已被抹去。
加拿大统计局本周早些时候发布的数据表明，截至2025年底，股票和投资基金约占家庭净资产的三分之一。相比之下，美国为37%。
人们担心，随着家庭资产高度暴露于股市，资产缩水可能会促使他们减少支出。
通胀上升的威胁以及经济增长放缓的前景，再次引发了关于“滞胀”的讨论，这一经济困境曾在20世纪70年代出现。
周三，美国联储主席Jerome Powell在被问及滞胀风险时表示：“我必须指出，这是一个上世纪70年代的术语，当时失业率达到两位数，通胀极高。目前并非如此。我会将‘滞胀’这个词保留给更加严重的情况。”
那么，滞胀需要什么条件才会重现？Tombe表示，油价需要达到与上世纪70年代类似的水平。
“我们讨论的将是每桶250美元的油价。”
但即便如此，加拿大目前的情况也更有利。该国是全球最大的石油生产国之一，这意味着如果油价长期维持高位，联邦财政收入可能增加多达100亿加元，并最终带动油气行业投资。
加拿大经济对石油的依赖程度也大幅降低。他表示，50年前，每创造一元GDP所需的能源几乎是现在的两倍。
