來源：時代周報
截至8月17日，日本首相高市早苗上台已滿300天，但她的支持率正在創新低。
根據中國日報通報，日本多家調查機構7月的民調顯示，高市早苗內閣支持率持續下跌。讀賣新聞民調顯示，高市內閣支持率從6月的69%急降至57%，降幅達12個百分點，創上任以來新低，不支持率升至34%。時事通訊社日前發布的民調結果顯示，高市內閣的支持率連續第二個月大幅下滑，降至49.0%。這是自2025年10月高市政權上台以來，其支持率首次跌破50%。
自2025年10月內閣成立以來，高市早苗各項民調一直維持約70%的高支持率。今年2月，她更是賭上政治前途提前解散眾議院，帶領執政聯盟取得歷史性大勝。
但如今日本物價居高不下、減稅承諾仍未兌現，疊加天量政府債務、持續貶值的日元，市場甚至拿她和當年倉促下台的英國前首相特拉斯對比，一場財政、民生、匯率交織的多重危機已然擺在眼前。
△日本首相高市早苗
接下來，高市早苗能解決這些難題嗎？
物價高漲，未兌現減稅承諾
上任以來，高市早苗一直推行「負責任的積極財政」政策，主張透過大規模政府支出來刺激經濟，其核心政策包括：擴大產業補貼、未來14年推動370萬億日元的投資計劃，並將防衛開支提升至GDP的2%等。
今年初舉行的眾議院選戰中，高市早苗也承諾，要減輕民眾負擔，將食品消費稅率從目前的8%降為零。
然而，高市早苗政府探討了大半年之後，食品消費稅率只降到1%，新稅率將從明年4月起生效，為期兩年。
這一波減稅不僅未能完全兌現競選承諾，反而加重了日本財政負擔，可以說是兩頭不討好。
日本經濟學家熊野英生表示，就算下調了食品消費稅，效果仍容易被持續上漲的物價抵銷。
根據新華社8月13日報道，日本央行當天公佈的初步統計結果顯示，7月日本企業物價指數年增7.2%至135.8，連續兩個月維持7%以上的高點。
在納入統計範圍的23類商品中，價格全部較去年同期上漲。其中，受中東局勢推高能源成本影響，石油和煤炭製品價格較去年同期上漲17.5%，有色金屬、資訊通信設備價格分別較去年同期上漲40.6%和17.3%。
另有調查顯示，高達58.7%的受訪者對高市早苗應對物價上漲的舉措表示「不滿意」或「不太滿意」。
債務佔GDP比重全球第一
日本政府也為此買單。根據估算，高市早苗這項波減稅政策每年將為日本政府造成總額約5兆日圓的財政負擔。
根據國際貨幣基金組織（IMF）數據，日本政府債務佔GDP比重目前已高達204%，為全球最高。這意味著，任何財政收入的缺口都可能演變成資本市場的動盪。
先前，IMF在2026年發布的國別報告中已經警告日本，不要削減消費稅，因為這種「無差別、非定向」的措施會侵蝕日本寶貴的財政空間，增加主權信用風險。
而消費稅收入向來是日本退休金和醫療保健等社會保障支出的重要資金來源，這項措施無疑加劇了日本社會保障體系的危機。
面對此輪財政壓力，高市早苗政府仍維持擴張性財政政策。後果是，日本債務規模將進一步擴大，日圓不斷走弱。
稅收收入正在減少，但日本政府要花錢的地方越來越多。
在日本國內，除了高齡化導致社會安全支出日益膨脹，還有地震、洪水、熊害等問題須處理。同時，高市早苗把提升國防能力、應對外部威脅列為重要政策，這意味著日本政府在這方面需要投入龐大資金。
然而，美伊局勢僵持不下，不斷推高能源價格，疊加日圓持續疲軟，都持續推高日本進口成本。
7月，日圓匯率一度跌破162.80，創近40年新低。 7月以日圓計價的進口物價指數較去年同期上漲29.1%，出口物價指數較去年同期上漲18.9%。
這些問題都在加重日本整體的財政與經濟壓力，高市早苗政府會如何因應？
「特拉斯危機」再現？
面對種種難題，高市早苗政府政策的背後，是一堆“既要”“又要”，但卻不可能實現的平衡。
復旦發展研究院金融研究中心主任孫立堅教授接受媒體採訪時表示，高市早苗政權試圖同時實現財政擴張刺激增長、穩定甚至降低天量債務負擔，以及維持日元匯率基本穩定這三個目標，構成了一個在經濟理論上近乎「不可能三角」的艱難挑戰。
金融市場已對高市早苗政府的擴張性財政政策發出警告。
日圓匯率7月23日逼近1美元兌164日圓，創近40年來最低。日本政府與央行隨後實施日圓買進幹預，並於7月31日進行了28年來首次日美聯合幹預。
但備受矚目的美日聯合幹預匯市不過是暫時緩解問題。 8月14日，美元兌日圓收在159.50，再度逼近160，日本政府正為支撐疲軟的日圓尋找更多政策工具。
但日本真正的麻煩可能是其國債危機。
就在7月，日本10年期公債殖利率一度觸及約2.9%，創下自1996年9月（近30年）以來的最高水準。
8月13日，日本10年期公債殖利率小幅升至2.87%，距離上月創下的近30年高點已經不遠。
野村證券首席策略師松澤中指出，若民調持續惡化，高市早苗政府為了挽回選民支持，可能更強硬地推行現有政策。但這對債券和日圓來說均屬利空。
目前，國際市場普遍將日本當前局面與引發英國國債暴跌的「特拉斯衝擊」相類比。
2022年9月，英國前首相特拉斯推出大規模、缺乏資金支持的“迷你預算案”，宣布了數十年未見的大幅減稅與財政支出計劃。這引發投資人對英國財政赤字失控和通膨加劇的極度恐慌，導致英國國債遭到恐慌性拋售、殖利率飆升，英鎊暴跌。
△英國前首相特拉斯圖源：視覺中國
這場風波迫使英國央行緊急出手購債幹預，特拉斯也在上任僅45天後黯然辭職。
根據參考消息網報道，美國財政部長貝森特也於近日暗示，高市早苗政府應調整政策方向。他指出，單純依靠美日聯合幹預匯市無法從根本上扭轉日圓跌勢。在他看來，最終能改變市場的還是政策。
對此，有分析認為，貝森特相當於變相給高市早苗政府施壓。
站在經濟十字路口的日本，這次如何抉擇？
