圖：政府短期內可考慮減免股票印花稅，以激活股市流動性，提升自身競爭力。
為提振市場信心，中國財政部宣布，自8月28日起A股證券交易印花稅減半，即由原來向賣方單向收取的0.1%，降至0.05%，降幅達50%，是近15年來首次下調。
目前，香港股票印花稅是向買賣雙方收取，有關稅率合共為0.26%；根據早前立法會秘書處資料研究組的研究，香港股票印花稅率較倫敦、紐約、上海和新加坡等主要國際金融中心為高。自從內地調低稅率後，香港和內地印花稅率的差距進一步擴大，由原先的1.6倍增加至4.2倍。
過去兩年香港股票市場低迷，當中牽涉很多原因，外圍環境因素我們不能改變，但可以採取逆周期救市措施，調整財政政策，特別是在港股成交持續下跌的氛圍下，特區政府（下稱政府）應提振市場，短期內考慮減免股票印花稅，以激活股市流動性，提升自身競爭力。
調高印花稅 庫房收入不升反跌
政府自2021年8月上調股票印花稅，根據港交所的資料顯示，上調印花稅實施前的1年（即2020年8月至2021年7月），港股日均成交額為1376億元，較實施後2年（即2021年8月至2023年7月）的965億元日均成交額，下跌30%；同期毋須繳納股票印花稅的衍生產品市場，例如股票指數期貨的日均成交量則上升11%。
至於同樣毋須繳付股票印花稅的交易所買賣基金（ETF），在同一時期內，有關日均成交額的升幅更為顯著，高達79%。假若其他經濟因素不變，這些數據在一定程度上反映，投資者為減少繳付股票印花稅，轉為更多投資於ETF及衍生工具產品。
在早前政府的公開資料中提到，2022至2023年度股票印花稅收入為520億元，較前一年度減少139億元，跌幅達21%，主因是港股日均成交額下跌所致。由此可見，政府調高股票印花稅後，未有如預期般增加庫房收入。
在沒有對政府財政產生嚴重影響的前提下，建議政府可考慮在未來6個月至1年期間暫時豁免徵收，之後再重新收取較低的稅率，以平衡市場發展和政府稅收。減免股票印花稅雖然未必能解決全部問題和令交投短期內出現倍增；但若政府願意減稅，將能給予市場信心和釋出支持業界和資本市場的誠意。
此外，為增加庫房收入，建議政府整合三條過海隧道的現金流收入，並將有關收入透過證券化方式來發債融資；當中，可以預留部分債券讓零售投資者認購，並增加券商及金融中介機構的參與，藉以促進本港零售債券市場發展。
同時，政府亦可檢視各政府部門及機構項目的營運模式，尤其是「北部都會區」發展項目，研究能否在合適的項目收入中，應用證券化方式來發債融資，藉此增加庫房收入，以紓緩財赤壓力。
