加拿大聯邦政府正計劃大幅擴張核能產業，並希望藉助養老基金等私人資本，為未來的新核電站提供資金支持。
不過，專家提醒，要吸引養老金等長期投資機構參與，就必須降低它們承擔的風險，而最終承擔這些風險的，很可能是納稅人或普通電力用戶。
加拿大希望復製英國模式
加拿大自然資源部長 Tim Hodgson 在公布聯邦核能發展戰略時，將英國正在建設的 Sizewell C 核電站列為加拿大未來發展的參考模板。
位於英國薩福克郡海岸的 Sizewell C 核電站預計總投資382億英鎊(約723億加元)，其中最大的特點，是由私人投資者承擔55%的建設資金。
但要吸引類似投資並不容易，特別是對於風險偏好的養老基金來說。
加拿大政府希望借鑑這一融資模式，實現未來新建最多10座核反應堆的目標。
事實上，這一模式與加拿大並非毫無關係。
加拿大魁北克公共養老金基金 La Caisse 已投資約32億加元，取得 Sizewell C 項目20%的股權，成為主要私人投資者之一。
不過，業內人士指出，要吸引更多養老金基金參與類似項目，並不是一件容易的事。
核電項目屢屢超支，養老金最擔心風險
長期以來，西方國家核電項目普遍存在建設周期長、預算嚴重超支的問題。
例如，英國 Hinkley Point C 核電站於2017年開工，當時預算約340億加元，如今預計成本已超過640億加元。
芬蘭 Olkiluoto 3 核電站則於2005年開工，直到2022年才正式投入運營，總成本也從最初的51億加元飆升至178億加元。
加拿大綠色金融倡議組織 Shift Action 執行董事 Adam Scott 表示，過去幾十年核電產業增長緩慢，並不是因為各國政府不願意投資，而是因為項目成本不斷失控。
他說，政府其實一直給予核電產業大量支持，但核電站建設成本不斷攀升，導致後續項目越來越難繼續推進。
要吸引私人資本，必須先“去風險”
卡爾加里大學可持續金融教授 Yrjo Koskinen 表示，如果政府希望養老金基金、投資機構、能源企業等私人資本投資核電項目，就必須先幫助它們降低風險。
因為這些機構最擔心的，就是工程延期以及預算大幅超支。
而養老金基金承擔着保障退休金安全的責任，因此對風險控制要求尤其嚴格。
不過，他指出，風險不會憑空消失，只會轉移給其他人承擔，而最終很可能由納稅人或電費用戶買單。
英國新模式：建設期間就開始賺錢
英國 Sizewell C 採用的是一種名為 Regulated Asset Base(RAB) 的融資模式。
與傳統核電項目不同，在 RAB 模式下，私人投資者無需等到核電站正式發電後才開始獲利，而是在建設期間就可以獲得投資回報。
這些回報來自英國所有居民繳納的電費附加費。
目前，每位英國居民每月電費都會額外支付約1英鎊，用於支持項目建設，因此即使工程延期，投資者仍然可以持續獲得收益。
與此同時，RAB 模式也限制了私人投資者承擔超支風險。
目前，Sizewell C 預計造價為385億英鎊(約789億加元)。
如果成本增加至477億英鎊(約903億加元)以內，所有公共及私人投資者將按比例共同承擔超支。
但如果項目成本繼續突破這一上限，私人投資者將無需繼續承擔額外費用，超支部分可能需要由英國政府承擔。
有人擔心：投資者穩賺，普通民眾承擔風險
這一融資安排也引發不少爭議。
英國反對 Sizewell C 項目的組織 Stop Sizewell C 成員 Alison Downes 表示，這套制度最令人難以接受的地方，就是投資者幾乎不會虧錢。
她認為，項目風險最終被轉嫁給了繳納電費的普通居民，而他們卻幾乎無法影響這樣的大型建設項目。
不過，對於投資者而言，這樣的安排相當具有吸引力。
英國國家審計署預計，在核電站建成後，投資者的年回報率可達到11%至13%。
英國政府則表示，雖然消費者目前需要承擔建設成本，但未來核電站將長期提供廉價穩定電力，甚至可能一直運行到下個世紀。
不過，英國國家審計署同時指出，至少要到2064年，消費者承擔的成本才會真正低於項目帶來的經濟收益。
可再生能源越來越便宜，為何仍大力發展核電?
反對核電的人士指出，核廢料至今仍是一個難題。
與加拿大一樣，英國目前仍沒有永久性的高放射性核廢料儲存設施，現有核廢料仍保存在各核電站現場。兩國目前都計劃建設地下永久儲存設施。
此外，不少專家認為，太陽能、風能以及電池儲能技術近年來成本持續下降，效率不斷提高。
例如，在安省最近幾輪電力採購中，可再生能源和電池儲能項目的中標價格均低於過去同類採購項目。
不過，加拿大並不是唯一繼續押注核能的國家。
英國正在建設的 Hinkley Point C 和 Sizewell C 兩座核電站，未來將供應英國約14%的電力。
美國川普政府正修改核安全監管規定，並提供貸款支持新核電站建設。
法國啟動總投資約1100億加元的核電擴張計劃，預計新建6座核反應堆。
就連仍深受2011年福島核事故影響的日本，也計劃翻新現有核電站，並建設新的核電設施。
加拿大希望加入這一輪全球核能發展浪潮。
能源智庫 Pembina Institute 電力項目主管 David Pickup 表示，加拿大，特別是安省，擁有長達50年的核電建設和運營經驗，這也是加拿大參與全球核電產業的重要優勢。
不過，他也提醒，加拿大推動核電發展，不應以增加本國居民負擔為代價。
加拿大仍具備核電基礎，但重建經驗並不容易
目前，安省約一半電力來自核能，主要依靠 Darlington、Pickering 和 Bruce 三座大型核電站。
這些核電站全部採用加拿大自主研發的 CANDU 反應堆。這一技術誕生於20世紀50年代，並出口到多個國家。
然而，多位專家認為，加拿大未來建設首批新核電站時，仍然很難避免預算超支。
女王大學能源與環境政策教授 Warren Mabee 表示，加拿大在1970年至1990年代初曾長期保持核電建設高峰，幾乎每年都有新的核反應堆開工，因此培養出了一支經驗豐富、技術成熟的專業團隊。
但如今多年沒有持續建設，大量經驗已經流失。
他說：”如果長期沒有建設核電站，再重新啟動，會變得非常困難。”
芬蘭的經驗：雖然貴，但關鍵時刻發揮了作用
儘管核電項目投資巨大、建設周期漫長，但一些國家的經驗也說明，它們在特殊時期可能發揮巨大價值。
芬蘭 Olkiluoto 3 核電站恰好在2022年俄羅斯入侵烏克蘭、歐洲能源危機爆發時投入運營。
如果沒有這座核電站，芬蘭居民很可能也會像歐洲許多國家一樣，承受能源價格暴漲帶來的衝擊。
如今，芬蘭已擁有歐洲電價最低的國家之一。
Koskinen 表示，從今天回頭看，人們當然會慶幸芬蘭擁有這座新核電站。
但他說：”當初決定建設時，沒有人能夠預料後來發生的一切。”
