在美日兩國罕見聯手幹預外匯市場後，美元兌日圓匯率最低迴落至155附近，但好景不長，如今又已跌破159關口。
中國首席經濟學家論壇理事長、國際金融研究院院長連平告訴觀察者網，美日聯手幹預，確實會讓日圓的貶值速度放緩或出現階段性小幅反彈，但從中長期來看，難以改變日圓進一步貶值的態勢。
他認為，日圓的持續走弱並非單一因素驅動。 「近兩年，日本通膨上行風險不斷加劇，其一系列政策也非常離譜，日本老百姓對國內政策也很有意見，並且不看好日本的經濟前景。尤其是，日本得罪了自己最大的鄰國和貿易對象——中國，而他們在一些關鍵領域又嚴重依賴中國，比如發展科技的關鍵材料稀土。」
日本東京廣播公司先前通報稱，日本目前有超70%的稀土從中國進口，重稀土的對華依賴度更是接近100%。
但自去年以來，日方不僅多次發表涉台錯誤言論，也持續加速推動軍備擴張。對此，中方依法依規收緊對日兩用物項（兼具民用及軍用用途的產品）出口管制。數據顯示，今年1至6月，中國對七種受管制稀土礦物的對日出口較去年同期下降51%。
根據日本大和綜合研究所的預測，如果日本一年內無法從中國進口稀土，GDP可能會直接下降1.3%-3.2%，就業人數將會減少90萬-216萬。
當地時間2026年7月27日，日本東京一家零售商店內，商品價格標示清晰可見。IC photo
連平表示，當前不僅全球資本不看好日本的經濟成長與貿易前景，日本國內居民對未來的收入與生活預期也持續轉弱，一般民眾的生活每況愈下。
今年7月下旬，日圓匯率一度逼近1美元兌換164日圓，創1986年12月以來新低。由於日本大量民生消費品、食品高度依賴進口，日圓的大幅貶值直接推高了進口成本，最終傳導至消費端。日本不少民生類別的價格漲幅達到30%-50%，部分商品價格甚至直接翻倍，當前日本一般家庭的生活負擔已經攀升至多年來的高點。
他補充道，日圓持續貶值的另一個原因，是美國的利率長期明顯高於日本。儘管日本先前已升息，但兩國利率差距仍然存在。
至於日本為何不敢大幅升息，連平指出，當前日本的經濟基本面根本無法承受激進升息的衝擊。 「一旦升息，本就疲軟的成長動能會被高利率進一步壓制，對企業、對生產經營活動都不利。日本現在正在朝衰退的方向走，貿然大幅加息只會讓經濟下行的速度進一步加快。日本當前的首要目標，是維持經濟增長、不要掉得太快，如果經濟出現失速，日本政府執政的穩定性也將直接受到加息，因此他們始終在加升。
先前市場普遍預期聯準會將落地1-2個百分點的降息，這將大幅收窄美日利差，為日本央行打開政策空間，但聯準會遲遲未啟動降息，最終迫使日本央行在被動局面下小幅跟進調整政策利率。
