根據加拿大央行（Bank of Canada，簡稱 BoC）2025年第三季度《市場參與者調查》（Market Participants Survey，簡稱 MPS），加拿大出現經濟衰退的幾率依然高於三分之一。

該調查針對銀行、資產管理公司及投資機構，結果顯示市場仍預計在未來六個月內將出現經濟下行——而即便是此前最樂觀的受訪者，他們的信心也在快速消退。

市場認為加拿大未來6個月內陷入衰退的幾率為三分之一

根據最新的 MPS，加拿大陷入衰退的幾率依然偏高。市場認為未來六個月內發生衰退的概率為三分之一（35%），與2025年第二季度調查持平。

雖然比第一季度（38%）略有下降，但仍然是去年同期的近兩倍。

不要被表面上的“穩定”蒙蔽——在數據背後，市場樂觀情緒正在明顯流失。

更令人擔憂的是不同受訪群體間預期的分布變化。位於第25百分位、也就是最樂觀的受訪者，在2025年第三季度將未來六個月內衰退的幾率翻倍上調至20%。

而第75百分位、即最悲觀的群體，則認為衰退幾率已達50%——幾乎就是擲硬幣般的對半機會。

加拿大經濟衰退風險集中在短期內

市場普遍認為，未來六個月內發生衰退的風險高於任何其他時間段。2025年第三季度，市場對未來6至12個月內出現衰退的中位概率為30%，與第二季度持平，但較年初明顯下降。

這種“風險曲線趨平”意味着市場認為經濟下行若發生，將是立即爆發型，而非緩慢到來的過程——換句話說，衰退“就在拐角處”。

中期衰退風險幾乎未變

從中期看，衰退概率略有減弱。2025年第三季度，市場認為12至18個月內出現衰退的幾率為25%，與上一季度持平；而18至24個月內的預期略升至23%，較去年同期的20%略有增加。

加拿大央行預測被指過度悲觀

加拿大央行近期的政策行動與其內部預測保持一致，但這些預測被認為偏向過度悲觀。而 MPS 這種調查往往會進一步強化央行的這種悲觀看法，從而使政策預期繼續偏向寬鬆。推動這些觀點的許多數據（例如 GDP）本身具有滯後性——往往在實際情況發生數月後才公布。

因此，如果那份“未來六個月內衰退”的預測最終被證明是準確的，這也意味着：經濟下行或許早已悄然開始。