最新公布的文件顯示，加拿大央行（Bank of Canada）的一些成員上個月在討論時曾質疑，該行的基準利率是否已經足夠低，可以在美國關稅衝擊下支撐加拿大經濟。

加拿大央行周三公布了7月30日維持政策利率在2.75%的決策會議討論摘要。

會議紀要顯示，央行管理委員會高度關注美國關稅和全球貿易“重組”對通脹及更廣泛加拿大經濟的影響。

這次利率決策出台僅幾天后，美國總統川普將對加拿大的基礎關稅提高至35%，仍對符合《美墨加協定》（CUSMA）的商品維持豁免。

儘管存在持續的不確定性，央行官員注意到在作出利率決定前，經濟仍顯示出一定的韌性。

討論紀要顯示，一些成員認為，加拿大央行或許已經為經濟在關稅過渡期內提供了“足夠的支持”。

為了提振經濟、應對通脹回落的趨勢，加拿大央行從2024年6月至今年3月連續七次降息。

經濟學家指出，貨幣政策決定的影響往往需要一年甚至更長時間才會完全顯現，因此，許多之前的降息措施正開始發揮刺激作用。

在這一背景下，央行管理委員會擔心，如果現在繼續降息，而經濟本身很快恢復，那麼這些降息措施可能會在需求回升時才開始生效，從而推高通脹。

紀要寫道：“鑑於貨幣政策的滯後效應，進一步寬鬆可能在需求恢復時才發揮作用，這可能會增加價格壓力。”

包括加拿大皇家銀行（RBC）在內的一些預測機構在基線預測中不再預期進一步降息。

不過，央行管理委員會也有人認為，如果經濟中出現更多疲軟跡象，尤其是勞動力市場明顯轉弱，可能需要進一步降息。只要未來數據表明通脹沒有大幅偏離央行2%的目標，降低的政策利率可能是必要的。

在利率決定公布的同時，加拿大央行提出了三種美加關稅局勢的演變情景：維持現狀、貿易限制緩和，以及關稅進一步升級。

管理委員會指出，這三種情景都沒有出現“通脹急劇上升”，而近期消費者與企業調查顯示，通脹預期依然穩定。

貨幣政策制定者表示，關稅對消費者價格的影響“迄今看來仍然溫和”，但這些影響才剛剛開始在數據中顯現。

紀要寫道：“鑑於基礎通脹的壓力以及關稅和貿易中斷對加拿大經濟的長期影響仍不確定，委員會認為通脹風險依然偏高。”

加拿大央行將在9月17日的利率決策前，獲得7月和8月的最新通脹數據。