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兩個行長

来源:未知 作者:cpress 发布时间:2021-07-19
摘要:‧曹國為 本週加拿大中央銀行行長MACKLEM及美國聯邦儲備局局長POWELL分別作出例行報告。這兩位國家貨幣政策的實際設計及執行人對最近的物價上漲現象都覺得只是暫時性,當全世界經
        ‧曹國為
本週加拿大中央銀行行長MACKLEM及美國聯邦儲備局局長POWELL分別作出例行報告。這兩位國家貨幣政策的實際設計及執行人對最近的物價上漲現象都覺得只是暫時性,當全世界經濟重新打開及上軌道,供應鏈回復正常,物價升幅將會重新放緩。他們同時認為未來數月物價會繼續上漲,之後才回落到目標水平。不過,他們並沒有評論因美國策動的貿易戰導致電子零件供不應求,例如生產汽車、電腦、手機等需要的晶片及半導體硬件等情況下,如何令物價上升速度這趨勢轉慢。當然,這是政治而非經濟問題,要答也無從答起!
現代的民主治國方法,關乎立法及國家收入及支出決定(財務預算,FISCAL POLICY)由立法機構及國家領導(總統及總理)負責,至於負責利用貨幣供應、通漲控制、金融監管、國庫管理(政府的私人銀行家)去維持低通漲,高成長,低失業,緩和生意(或成長)週期的波幅等「貨幣政策」(MONETARY POLICY)則是由國家領導委任,具絕對政策設計及執行權力的中央銀行全權負責。這些央行行長,既是委任,又如何擁有全權?答案是民選政客上場,因任期有很,要在任內爭取好的成績連任,往往會推行一些對國家經濟利益有短線好處(選民手中的票往往被眼前的經濟現象主導),而長期不利的政策去製造繁榮假象(所以有人說,政客上場的首要任務便是為連任而努力)。所以「傳統上」,首長們委任了他們的行長,便會撒手不管,給購買他們政府債券的投資者(國債的債權人)一個「公允」形象,不會亂來影響國家經濟,還錢能力,或貨幣貶值而導致投資者損失。這些「不成文」的做法確保行長的幾乎絕對權力。而當行長及政府首長的意見有嚴重而不可妥協的分歧,行長一般就辭職,而投資市場(政府債券及股票市場)便很可能因投資者信心動搖而大跌。
這裡有一點頗有趣現象:治國的兩大主要機制「財務預算」及「貨幣政策」,前者是民選(而這些民選背後若無極強大的財團支持參選者不論多有才幹,抱負及犧牲精神,當選機會是零),而後者卻是委任(非民眾選出)。在此角度看,民主國家是否真有民主?雖然總統 / 理一般不會跟行長公開開火或罷他們職位,但並不表示他們「無王管」:投資者(那些大財團,不是你跟我)便會通過拋售證券去表達不滿,迫使行長就範,要不便換人。須知道,當國債接近或超出國家生產總值,再加上國家要不斷繼續借債才能渡日的話,這些財團的影響力對當權者包括行長,就對如幕後操縱者。當然,這些財團當中目標並非一致,甚至存有莫大利益衝突,而這些「民主」國家便一直在公民視線外在不斷平衡各方利益而角力:國家負債愈多,這些非民選,甚至是只為私利的財團的影響力亦愈大。在這錯綜複雜關係下財長不易做,所以市場觀察財長報告時除了留意內容,更要留意背後意思。與此同時,日漸增多的「環保」或「社會責任」基金便以找大眾小市民 / 投資者發聲而收到廣泛認可,此潮流新趨勢值得研究。查詢請電:514-992-8328 曹國為。
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