加拿大零售銷售雖顯疲軟，但表現並未如市場預期那般糟糕。
加拿大統計局（StatCan）數據顯示，9 月零售銷售出現下滑，且跌幅主要由單一大類拖累。儘管核心銷售數據的韌性超出整體數據所呈現的態勢，但零售行業長期停滯的問題仍未得到緩解。
剔除汽油與汽車後，核心零售銷售持平
以當前美元計價，加拿大 9 月零售銷售額下降 0.7%，至 698 億加元，出現小幅回落。
不過，第三季度零售活動整體表現平穩，按銷量計算僅收縮 0.3%，一定程度上緩衝了 9 月下滑帶來的影響。這一數據明確表明零售行業增速放緩，但並未出現部分政策制定者擔憂的 “市場崩潰” 局面。
值得關注的是，剔除汽油燃料、機動車及零部件經銷商後的核心零售銷售基本持平。
這意味着，儘管 9 大主要零售類別中有 6 類出現下滑，但此次銷售回落幾乎完全由機動車及零部件經銷商板塊拖累 —— 該板塊整體下滑 2.9%，其中新車經銷商銷售額跌幅達 3.6%。
（數據來源：加拿大統計局 / StatCan）
剔除價格變動因素後的連鎖美元計價零售銷售，不僅反映了 9 月的類似趨勢，更凸顯出一個嚴峻的長期問題：
自 2021 年 3 月以來，加拿大零售銷售額僅增長 0.6%。在長達 5 年的時間裡，且全國人口新增超 200 萬的背景下，這樣的增速堪稱 “顯著緩慢”。
值得注意的是，2021 年 3 月正是零售銷售的峰值時期，而加拿大央行首次加息則是在一年之後。
這一時間線表明，融資環境可能加劇了零售行業的困境，但並非最初引發停滯的根本原因。
總體來看，加拿大零售銷售的實際表現優於整體數據所傳遞的信號，但長期增長乏力的難題仍未解決。
9 月的銷售下滑主要集中在單一類別，並未形成全面疲軟的態勢。
不過，若扣除通脹因素，零售銷售的健康度則大打折扣 —— 即便人口大幅增長，家庭實際消費支出仍幾乎沒有增長。
這一現象表明，在具體消費類別層面，通脹問題的影響仍比整體消費者物價指數（CPI）所顯示的更為突出，而這並非新出現的問題。
