加拿大即將成為全球最大黃金出口國之一。
BMO資本市場近日告訴投資者，黃金距離成為加拿大第二大出口產品僅一步之遙。過去25年來，黃金產量一直穩步增長，使該行業在近期金價飆升的背景下處於有利地位。
不過值得注意的是，金價的飆升本身對全球經濟來說也是一個不祥信號。
加拿大黃金即將成為第二大出口產品
黃金是一種“無聊”的投資，而這正是多數人應當期望的特質。
它傳統上被視為分散投資組合和降低風險的工具。投資者通常購買黃金以對沖貨幣貶值（通脹）、過度上漲而即將波動的股市、地緣政治風險或潛在的經濟衰退。
如今看來，投資者（以及各國央行）似乎擔心上述問題都在同時發生，因為黃金需求突然暴漲。近期的“淘金熱”使得金價在過去12個月中上漲了逾50%，漲幅略高於通脹水平。加拿大央行目前儲備中並無任何黃金，可能無法從中獲益，但加拿大經濟卻因此受益。
BMO首席經濟學家Douglas Porter解釋說：“為了說明黃金（及白銀）的極端上漲如何改變局勢，加拿大這兩種貴金屬的出口在過去12個月中已與汽車和輕型卡車的出口相當。”
他指出，這兩類出口額均約為580億加元。“這意味着在原油之後，黃金即將成為加拿大第二大出口產品——當然前提是近期金價的調整不會演變為暴跌。”
加拿大黃金出口25年來持續增長
根據BMO的數據，加拿大黃金出口在過去四分之一個世紀中顯著增長。Porter指出，在2000年前後，黃金僅占加拿大出口的極小部分，當時汽車和卡車出口額約是黃金的20倍，林業產品出口約是15倍。如今，黃金出口份額已大幅提高。
Porter解釋說，“黃金早已超越鉀肥和電力等出口項目，但現在更是超過了天然氣、所有農漁產品，甚至全部林業產品的出口額”。
這一趨勢不僅僅由價格推動，BMO估計自2020年以來，黃金的實際產量增長約70%。而同期價格上漲幅度高達1306%，因此產量擴張並不令人意外。
黃金距離成為加拿大最大出口產品還有相當距離——原油的出口額仍是黃金的兩倍多（若不考慮洗錢因素）。短期內，原油地位不太可能被取代。但黃金有望在中期內大幅超越汽車出口，穩居第二大出口地位。
黃金出口優於汽車產業
即使是最普通的投資者，也能看出幾個明顯的因素。由於美方主導的貿易戰持續不止，汽車出口短期內前景黯淡。本周早些時候，摩根士丹利在一份研究報告中也指出，近期黃金的回調只是暫時的，強勁需求將持續至2026年。
更重要的是，黃金是一種逆周期資產，在經濟周期的收縮階段表現良好。汽車屬於耐用品——如住房、電器和家具——這些昂貴商品的消費通常在經濟周期的頂峰時達到高點。隨着千禧一代逐漸進入人口高峰期、信貸驅動消費創下紀錄，投資者似乎正在押注經濟周期的頂點即將到來。舊的退場，黃金登場。
