我們是時候徹底摒棄“房產是絕對安全的金融資產”這一觀念了。
加拿大房地產的狂熱時代已經結束。雖然市場還未崩盤，但一些曾炙手可熱的區域——包括多倫多和溫哥華——正面臨困境。公寓銷售量暴跌。根據加拿大房地產協會（CREA）的數據，全國房價較峰值已經下跌約15%。
這種房地產“宿醉”應當促使很多加拿大人重新思考他們對房產的“絕對升值神話”的信仰。
“每一代人似乎都得把手放到爐子上被燙一下，才知道那不是個好主意，”經濟學家、“Missing Middle Initiative”創始主任邁克·莫法特（Mike Moffatt）表示。
上一次加拿大房地產真正“崩盤”是在1990年代初的經濟衰退期間，那次低迷持續了近十年。但人們對這些歷史的記憶總是很短暫。
從2000年代初開始，加拿大房地產迎來了“史詩級”的上漲，平均房價在全國範圍內上漲了五倍。這個時代讓大批加拿大人變成了房地產的“信徒”，他們把儲蓄全部投入房市，把住房當作退休基金。
這種投機心態在過去20年中不斷被市場的驚人韌性所強化。與美國不同，加拿大房地產在2008年全球金融危機期間並未崩潰——這場危機是由美國的次貸危機與大規模的按揭證券化所引發，而加拿大大部分成功避開了風險。
很快，加拿大房市成為全球“最被高估”的市場之一。但由於多次“唱空”都未成真，加拿大人越來越相信房地產投資幾乎穩賺不賠。
“這讓人們誤以為，這是一種永久存在的財富增長方式，”莫法特說。
當然，擁有住房的確有很多現實層面的好處。比如，房東所擁有的住房安全感，是租房者難以擁有的；定期還房貸形成“強制儲蓄”；槓桿效應帶來的資產增值——因為房子的升值是按照整體價格，而不僅僅是首付部分來計算的。
但如果把住房純粹當作一種投資來看，其實從來沒那麼划算。
以房產和股市的長期回報進行對比：根據CREA的歷史數據，自1980年以來，加拿大房價年均漲幅為5.5%；而同期標普/多倫多證券交易所綜合指數（S&P/TSX Composite Index）的年均回報為8.9%（已計入股息再投資）。
這之間的差距巨大。換算成現金收益：10萬加元投資於房產，45年後價值約為110萬加元；而若將這10萬投入股市，現在將增長至約480萬加元。
這只是一個非常籠統的對比，未考慮地區差異、房產類型及其他變量。
當然，還有稅收因素。加拿大主要自住房的出售利潤通常免稅，而股票投資的資本收益則通常需繳稅。
不過另一方面，房地產交易涉及大量費用和佣金，而如今投資股市指數基金幾乎是“零成本”。
