華僑網 金融财经 中國經濟料續平緩復蘇

中國經濟料續平緩復蘇

   中國內地8月份經濟數據回暖,除了受益於低基數以外,主要得益於國家一系列穩增長政策實施的效果顯現。目前,政府投資明顯支撐,線下活動逐步修復,疫情對實體部門生產和消費等活動的影響力減弱,今年餘下時間料將延續平緩復蘇。至於貨幣政策,相信仍以降低融資成本、提供充足融資規模來促進寬信用托底經濟為主線。

 考慮放開市場准入限制

 需要留意,疫情爆發後,穩經濟措施以政策刺激為主,但其邊際效應會遞減,刺激政策只能提振短期表現,亦會產生副作用。提振長遠績效,需要有政策改革和制度構建。透過改革來降低制度性交易成本,有助短期穩增長以及中長期釋放經濟增長動能。

 在布局上,政府與市場的關係需要平衡,明確的政策讓市場主體有明確的預期,真正發揮出市場配置資源的決定性作用。此外,從市場發展上,需要考慮放開市場准入限制,在市場主體遵守法律法規的情況下,不同所有制的企業可同步競爭,鼓勵民營企業家力拼發展。

 觀察早前公布的宏觀數據,8月份工業生產和零售表現理想,基建投資更為突出,不過,地產範疇的表現依舊受壓。若同步考慮內地出口呈現放緩跡象,基建和消費板塊能否持續對沖地產和出口下跌壓力,值得關注。

 人民幣匯率調整備受關注

 目前內房挑戰仍存在,仍需持續觀察內地經濟周期性變化,人民幣匯率的調整仍將持續。一般在居民部門加槓桿,經濟的回穩才存在較為堅實的內部基礎,特別是在出口放緩的情況下,今年上半年居民部門信心仍在提升過程中,導致信貸擴張尚待全力提振。

 目前,內地居民部門加槓桿主要透過買樓房,不過,觀察8月份的官方數據以及自本月開始的高頻數據細節,地產銷售改善的趨勢仍在形成中。若再疊加9月下旬,美聯儲議息會議可能出現偏向鷹派的論調,對環球匯率的影響將更嚴峻,人民幣匯率在環球貨幣貶值的過程中將更受關注。

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