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美國財務報表(二)

来源:未知 作者:cpress 发布时间:2021-06-28
摘要:‧曹國為 上期介紹了聯邦儲備局在美國的金融地位,它的政策如何「人為」地影響美國經濟,13年前金融危機時開始使用的「易貸款」政策的成功效應及現在尾大不掉的困境,及鈔票屬
       ‧曹國為
上期介紹了聯邦儲備局在美國的金融地位,它的政策如何「人為」地影響美國經濟,13年前金融危機時開始使用的「易貸款」政策的成功效應及現在尾大不掉的困境,及鈔票屬於儲備局的債務而非資產的特殊情況。對儲備局來說,現在最大的挑戰是如何將「易貸款」政策有效地逐走撒消,從而將利息慢慢回升到「正常」水平。這個「正常化」的程序有三個必要性:(1)減低火紅的經濟上低息這把大;(2)打擊低息帶來的投機活動;(3)為未來的經濟危機作準備(利息若保留如此低水平,再有危機便不能以減息手段去應對)。這些道理是非常官方及「正統」的,而過程是「必要地」慢。為何作如是說?
收銀根、加息,屬貨幣收縮政策。設計得宜,實施時間恰當,可減低經濟週期性的波幅及動盪,避免大起大落及可能導致的經濟困境,這些都是正純經濟學說,亦是美國政府(及局長)帶給大家的訊息。但這政策背後還有政府不願提的原因,便是對政府及國家的長遠影響。(以下數字來自USDEBTCLOCK.ORG)
美國國債近28萬4千億,國家生產總值大約22萬2千億,負債比例約128%。這比例算高嗎?1960年的比例是53%,到80年減為35%,之後政府大幅減稅,到2千年比例升為58%。21年後的今天升倍有多!(相對之下,加拿大國債1萬1千億,佔GDP的66%,便低得多。)(以下數字有每秒改變!)
美國政府的預算赤字3萬3千多億,但實際數字已超出3萬6千億,除非收支馬上地,奇蹟地平衡,否則,國債很快過30萬億。先不提如何還錢,光是利息支出便已達4千億,佔聯邦稅收約12%,若加息1%,理論上,按30萬億國債利息支出增加3千億(有些國債未到期,不會馬上被加息影響),以現時稅收計算每一元的稅金入息當中20仙用作付利息。(純利作為解釋:若你年入5萬,光是利息便付了1萬,你覺得壓力嗎?)政府能不保持低息嗎?
高債務還一有個後果,便是貨幣貶值,因為「國際友人」對它的還債能力開始有介心,購買它的債券意慾減低。儘管美元是國際最強的儲備貨幣,但它的魔力始終有限度,而國勢轉弱的話吸引力更加速調低。當然,美元貶值有助出口、減少入口、改善貿易逆差。它的十萬億逆差中三分之一從中國來。問題是,減少了的入口用甚麼去替代?自行生產?可行嗎?以利益為唯一考慮點的美國商家會放棄廉價入口而投入大量資金去本地製造高成本同樣貨品嗎?至於增加出口,外國貿易伙伴會因低美元再多買點甚麼?(武器可能是最賺錢,而又最「容易」促銷的高價產品)但即使一切正面發展,到最後亦要加息,否則不單會借貸無門,美元萬一跌勢太速,討債的隨時上門。所以加息是必然,但又不能太快,所以局長最近宣佈會在後年加息兩次(估計)是配合市場預期,當然實際情況還有待日後發展。加強盟友合作,培養本地生產是根本的做法,但,昔日盟友是否還願意對美國無疑地信任?生產本地化行得通嗎?來得及嗎?引用舊式說故事先生的結場白:「欲知後事如何?請聽下回分解!」只不過,這下回可能會等幾年!查詢請電:514-992-8328 曹國為。
责任编辑:cpress


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