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投資機械化

来源:未知 作者:華僑時報 发布时间:2019-03-12
摘要:投資機械化 ‧曹國為 今年的RRSP不知何故比往年忙,有人說稅局查稅增多,所以有些人報稅比較「規矩」點,所以要多買點RRSP。不知實情如何,我的顧客中因此而多買RRSP的卻沒有。 在
投資機械化
    ‧曹國為
今年的RRSP不知何故比往年忙,有人說稅局查稅增多,所以有些人報稅比較「規矩」點,所以要多買點RRSP。不知實情如何,我的顧客中因此而多買RRSP的卻沒有。
在處理今年的供款同時,我亦看見很多在銀行買RRSP的報表,可以說大開眼界!
有一位朋友,兩夫婦有三種RRSP戶口,共值廿多萬元。而三種戶口都投資同一種基金組合(PORTFOLLO)。另有一朋友,幾十萬的投資也是放進一種基金組合,還有其他類似情況。問他們如何決定將所有資金放進該種組合?一般回答是銀行經理介紹。為何作此介紹?一是回答填了一份風險評估表之後的結果,一是經理解釋每種組合背後有多少的投資經理「團隊」在管理,配合上最成功的投資方法(或理念),及「系統」的調整......
基金組合將數種不同的基金混合而成。這種方法已有數十年歷史,並不稀奇。它的「賣點」是一次性可投資數種不同的基金,而且各基金的比例會按固定比例有調整,投資者可享數組專家及最佳策略的投資服務。
假設某組合將投資分四部份,放進加拿大股票基金,美國股票基金,政府債券基金及公司債券基金,各佔25%,然後每個月調整。
一個月後,若加股上升,佔組合的三成,兩種債券不變,而美股下跌,佔組合的兩成,該組合價值便沒有改變。但,組合經理會將加股升了的5%賣出,轉買美股,使各基金仍舊各自佔四分之一,這做法的好處是將升得高的投資(加股)賣出,轉買平的投資(美股),高賣低買,平宜進貨。理論上不錯,實際上呢?
(1) 這做法暗示所有投資的長線回報都是差不多,所以當某種基金表現比另一種好,那就是「貴」,表現差的是「平」,應會追上的。稍為對投資有點興趣的朋友也知道這說法很難成立。現成例子有加拿大股市及美國道瓊斯指數。前者現時約1萬6千點,後者比它高幾乎1萬點,亦即是高出近六成,大家還記得,加股指數約廿年前比道瓊斯還高嗎?亦即是說,近廿年美股比加股升得快。若按這方法不斷賣美股買加股,這廿年賺少很多。而且邏輯上有問題。
(2)錯過市場(經濟)上新投資機會。例如環保基金新興市場或發展中國家等(這類投資即使有包括但一般只佔很小部份)。
(3)最重要的是你沒有選擇權;沒有投資選擇權,亦沒有售賣選擇權。承接上例,假如你臨時要錢用,便必須從組合內取錢,亦即是將組合內的基金平均售賣,不管好壞。若你將資金分開同樣四種基金各自投資(不用組合)。售賣時可以只將賺錢的賣出,其他的不賣也可,不會「被迫」低價出貨。
組合投資有它的優點,但不是最好方法。若資金少它確很方便,但將所有客戶旳資金按某些問券答案分別放進幾種組合便算功德圓滿似乎太隨便了些。但對銀行來說,有甚麼方法可以更能以最少的人力,最平宜的成本,去管最多的錢?最終,得益的是誰?
责任编辑:華僑時報

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