原标题：网红零食一年卖50亿，三只松鼠、良品铺子为什么都急着上市？

文 | 小谦，互联网观察员，数十家科技媒体专栏作者，微信请联系net1996，转载请注明版权

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核心导读：

1.为何三只松鼠和良品铺子毛利与净利的会出现巨大的差距？

2.“互联网+“加持的网红零食，“贴牌+销售”模式存在哪些短板和风险？

3.网红“淘品牌“应该如何摆脱对于电商的依赖？

4.三只松鼠、良品铺子纷纷急于上市，休闲零食市场将发生怎样的变化？

近期迎来了一波上市热潮，先是小米美团，之后拼多多也爆出申请赴美IPO，现在三只松鼠良品铺子也都摩拳擦掌，准备上市了。

《零售老板内参》APP（微信ID：lslb168）注意到，如果算上此前已经被“好想你”并购的百草味，主流的互联网零食品牌已经纷纷上市，休闲零食这个市场未来因此会发生怎样的变化呢？

其实，这不是三只松鼠第一次提出上市请求了，早在2017年3月，三只松鼠就向证监会提交过IPO审核，而在同年10月证监会网站显示三只松鼠IPO审核状态变更为“中止审查”，原因为“签字律师辞职”，之后三只松鼠主动提出中止审查。

同年10月31日，三只松鼠又更新了“招股说明书，再一次申请上市，而这一次中国证监会发表声明称，鉴于三只松鼠尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对三只松鼠发行申报文件的审核。

然而，就是这样一家“网红零食店”，为何纵使是一波三折也要加入这场上市热潮中来呢？在这背后意味着什么？这些可以在招股书中找到答案。

尽管都利用“互联网+”模式迅速提升了自身品牌影响力，依靠自身强大的“网红特质”带动了销量，但实际上带来的却是毛利与净利的巨大差距。

据良品铺子公司财报显示，2015~2017年度，其主营业务收入分别为31.1亿元、42.3亿元和53.7亿元，但与此同时，其同期净利润分别只有4700万元、1.05亿元和1.18亿元。

可见，其实良品铺子的利润并不高。2015~2017年度，良品铺子的毛利率分别为32.7%、32.7%、29.4%（与产品线有关），而同期的净利润仅为1.5%、2.4%、2.2%。

而与良品铺子相比，三只松鼠少了线下门店运营成本，但总体营收占比也并没有多高。据三只松鼠此前投递的上市招股书中显示，其在2015~2017年度，毛利率分别为0.4%、5.3%、8.3%。

所以，可以看出，巨大的毛利与净利差距的不协调，已经反映出这种“互联网+”模式的单薄，这也反映出更加需要通过上市来获取更大的现金流，帮助自身开拓新的模式。

如此备受欢迎的网红零食店，为何又会产生如此大的毛利与净利的差距呢？其中“消失”的钱都去哪了呢？答案就是销售。

在销售费用情况上，2015~2017年度，良品铺子的销售费用占营收比重分别为22.8%、22.2%、19.5%。而三只松鼠2016年的销售费用占营收比为20.8%。之所以销售费用会占如此之大的比重，主要还是跟其业务模式有关。

大体上来说，三只松鼠和良品铺子基本都是采取的“贴牌+销售”的模式。