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春节档首日票房超13亿创新纪录,票房后续持续发(4)

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-03-09
摘要:剧集量提升+海外版权费提高+衍生品发展,有望成为未来公司主要看点。公司16年开始推进SIP战略,相较于15年近两年产量有所降低,未来随着公司团队的完

剧集量提升+海外版权费提高+衍生品发展,有望成为未来公司主要看点。公司16年开始推进SIP战略,相较于15年近两年产量有所降低,未来随着公司团队的完善,能力的提高,剧集数量有望得到提升;随着这两年国内精品大剧质量的提高以及一些系列剧集的热播,海外授权费和IP衍生品有望逐步形成一定体量。

2、估值触底,行业层面边际改善+公司层面事件催化双具,18年业绩确定性较高标的,当前时点重点推荐慈文传媒、鹿港文化,建议重点关注横店影视、上海电影、金逸影视。

慈文传媒

公司四季度确认IP大剧《凉生,我们可不可以不忧伤》的收入,影视业务收入将实现大幅提升,业绩迎来收获期定增落地,赞成科技原股东于浩洋认购1.10亿元,对赌期后再次深度绑定,增强了市场信心,定增发行底价为37.66元,与现价仍倒挂14%。

公司持续推进精品IP的培育和开发,目前在册IP60余个,包括花千骨、爵迹、左耳、凉生等重量级IP,电视剧版《凉生,我们可不可以不忧伤》将于18年播出,网台联动下热门IP大剧也有望再燃观影热情。网络视频渠道爆发,头部大片受益于视频付费的红利,版权价格持续上升,公司致力于剧网融合、网台联动,18年上半年预计将确认IP剧《回到明朝当王爷》、《爵迹》、《极速青春》等剧,预计半年报业绩同比大幅增长,另外《沙海》、《寻找爱情的邹小姐》、《弹痕》、《脱骨香》等项目也有望在18年确认,爆款不断持续验证公司精品头部内容制作能力。

“泛娱乐”全产业链布局持续推进,业绩弹性可期。 公司积极布局“泛娱乐”全产业,广泛布局文学、影视、游戏等IP运营核心支柱,在网络大电影、院线电影、游戏和艺人经纪业务方面实现全面发展,形成协同效应。公司游戏业务保持持续增长,旗下赞成科技在休闲游戏、互动游戏领域具有优势,能够快速更新产品,结合影视剧IP进行影游联动,实现影视资源和IP的价值最大化。

鹿港文化

公司17年业绩预告在预期上限,纺织业务在调整管理结构、拓展海外客户等措施下实现较为稳定的增长,另一方面天意影视顺利确认《美好生活》、《你的名字我的姓氏》等,利润贡献体量增长明显,18年随着精品优质大剧:天意影视《一步登天》(800万以上单集)、《爱上你别想太多》、《决战法庭》等,世纪长空《生死巴格达》、《长安12时辰》(参投)等,互联影视:《摸金玦》等确认,业绩有望保持大幅增长,19年随着《曹操》(网台2000万以上单集)的确认,业绩有支撑,另外参投春节档爆款影片《红海行动》且为在参投方中所占比例较大,《红海行动》有望依据口碑及官宣等逆袭,票房有望超市场预期,当前时点建议重点关注。

另外我们梳理了春节档最受益标的(我们预计受益次序从上到下):

万达电影(停牌中)

光线传媒:受益国产片复苏,出品《熊出没》,影片有固定受众,票房有保障,不会受到春节档4大爆款的挤压,另外猫眼为《捉妖记2》主发行方;

鹿港文化:参投《红海行动》且在参投方中参投比例较高,《红海行动》为主旋律影片,创作团队为《湄公河行动》的原班人马,目前豆瓣、猫眼评分在春节影片中最高,有望靠口碑实现逆袭;

横店影视:联合出品《捉妖记2》、《唐人街探案2》等多部爆款影片,三四线城市影院扩张迅速,非票收入占比较高;

责任编辑:华侨时报