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春节档首日票房超13亿创新纪录,票房后续持续发(3)

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-03-09
摘要:三四五线城市票价的回升增长和渠道扩张带动观影人次的上涨成为有望拉动三四五线城市加速增长的两大促进因素。2017年我国电影平均票价为34.4元,扣除

三四五线城市票价的回升增长和渠道扩张带动观影人次的上涨成为有望拉动三四五线城市加速增长的两大促进因素。2017年我国电影平均票价为34.4元,扣除服务费后为32.3元,与2016年平均票价33.1元相比,同比减少2.42%。从各线城市平均票价来看,2017年一、二、三、四线城市的平均票价均高于2016年,其中三线城市票价增长幅度最大,四线城市次之;与2015年平均票价比较,2017年一线城市、二线城市的平均票价均有所下降,与全国平均票价变动趋势相同,但三、四线城市的平均票价却呈现显著回升,2017年三、四线城市的平均票价比2015年分别增长了0.7元、0.2元,成为全国票价整体下跌中的反向拉动力量。并且,三、四线城市在票价明显回升的过程中,与一线城市平均票价的差距也在不断缩小。从春节档首日数据来看,票价在去年春节档的基础上有所提升。

春节档首日票房超13亿创新纪录,票房后续持续发

▌我们看什么——对于影视院线投资机会我们一直保持着两种选股思路:

1、把握行业龙头,行业层面的边际改善首先提升龙头估值,我们此前推荐的行业龙头光线传媒、华策影视均取得一定的涨幅,万达院线正处于停牌阶段,当前时点仍坚定推荐,另外建议重点关注华谊兄弟;

光线传媒

短期来看:春节档有望大幅超市场预期,带动18年前两个月票房大幅增长,国产品复苏逻辑有望得到进一步的印证,我们预计18年国产片复苏的逻辑主要基于三点:1、影片制作周期,18年有望迎来整体影片质量的提高;2、年龄层次的延伸,《战狼2》或春节档爆款将把之前不看电影的年龄层次拉进电影院;3、渠道的滞后效应,影院的培育期基本上在2年左右,前两年渠道的快速扩张有望在18年步入收获红利期。

长期来看:内容方面:市场份额、票房转化率有望进一步提升,动画电影有望迎来爆发期,18、19为光线影片大年,预计上映强IP项目《三体》、《鬼吹灯之龙岭迷窟》、《鬼吹灯之云南虫谷》、《保持沉默》等以及动画影片《凤凰》、《哪吒降世》、《姜子牙》、《大鱼海棠2》等有望19、20年集中上映,影片数量与质量均有突破,电影收入毛利率有望回到50%以上水平,业绩得到释放。

渠道方面: 深度布局渠道端,绑定新猫眼带来三重效益。新猫眼积极布局体育、演出等全娱乐票务平台,并加速切入电影上游发行和下游衍生品、影院商圈广告等,盈利期已初现,估值有望持续提升,预计未来为公司贡献巨额投资收益,另外猫眼合并微影、取得微信入口和用户数据有助于公司更高效地定位目标观众、提升线上宣发能力,形成线下推广与线上营销一体化的宣发模式,同时渠道入口也具备打造衍生品商城的能力,光线有望进一步借助渠道布局加速发展衍生品业务。

华策影视:

17年项目确认情况与之前预计基本相符,公司爆款频出,17年播放的《楚乔传》、《三生三世十里桃花》、《孤芳不自赏》等都进入2017年点击量前十名,另外中小成本剧集《致我们单纯的小美好》等也引起巨大的关注和良好的口碑,再一次的验证了公司的精品制作能力。

2018H1多部大剧有望确认,业绩同比预计高增长。相较于2017华策项目基本上集中于上半年,2018年公司项目确认比较平滑,H1《为了你,我愿意热爱整个世界》、《橙红年代》、《凰权》等精品大剧有望完成确认,半年报业绩有望保持高速增长,超市场预期。

责任编辑:华侨时报