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茅台闪崩白酒暴跌!政策面有变 还是业绩有隐忧?

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-10-24
摘要:在上周高层集体发声维稳之后,A股本周一暴力拉升,但周二在食品饮料板块的领跌之下,大盘再度大幅调整,其中白

【茅台闪崩白酒暴跌!政策面有变 还是业绩有隐忧?】在上周高层集体发声维稳之后,A股本周一暴力拉升,但周二在食品饮料板块的领跌之下,大盘再度大幅调整,其中白酒股几乎集体下挫。为何在中报和三季报业绩预告算不错的情况下,白酒股反而跌跌不休?

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  在上周高层集体发声维稳之后,A股本周一暴力拉升,但周二在食品饮料板块的领跌之下,大盘再度大幅调整,其中白酒股几乎集体下挫。为何在中报和三季报业绩预告算不错的情况下,白酒股反而跌跌不休?

茅台闪崩白酒暴跌!政策面有变 还是业绩有隐忧?

(数据来源:东方财富Choice数据)

  10月23日A股19只白酒个股中仅*ST皇台上涨,其余18只白酒股全部下跌,值得注意的是,龙头股贵州茅台、五粮液等双双跌超7%;洋河股份、水井坊等次高端龙头跌幅更是超9%。

茅台闪崩白酒暴跌!政策面有变 还是业绩有隐忧?

  提高白酒消费税被证实为谣言

  消息面上,基本医疗卫生与健康促进法草案于昨(22日)第二次提交全国人大常委会审议,其中二审稿要求“加强对公民过量饮酒危害的宣传教育;禁止向未成年人出售烟酒等”。

  对比一审稿,二审稿明显加强了对烟酒的管控与宣传,除了禁止向未成年人出售烟酒,还特别加入了“国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育”。

  此外早在国庆假期后,市场便有传言称:中国高档白酒也将和游戏、烟等产业一样进一步提高消费税,以便为其他行业减税留下空间。但随后该传言被酒业协会领导、券商专业人士及白酒业内人士等多方认证为谣言。

  安信证券:反弹减仓需求

  对于白酒股在政策大势利好下的突然急跌,安信证券苏铖表示:主要有两方面的因素,一是白酒作为消费品,在经济下行的大背景下市场的担忧情绪始终无法根本的消除,而且前两天反弹力度还比较大,这种情况下反弹减仓需求便比较足;

  另外一个就是,对于短期还没有执行的政策利好,指数的反映已经算比较积极了,很多人认为基础也不是很扎实,大家都有一个心理区间, 觉得指数到了这个位置,先减仓的动力还是比较足的而且行为还会比较普遍。

  而国泰君安则认为,节后白酒经销商信心边际走弱,名酒挺价压力渐显,维持子板块谨慎观点。

  近期国君食品对上海、广东、福建、湖南等白酒经销商进行节后渠道调研,渠道反馈双节期间名酒销售情况良好、但亦只在预期之内;而节后随着经济下行对消费者信心的影响,除飞天茅台依旧良好外,节后白酒销售显现边际走弱的趋势。

  国君食品预计,白酒板块板块已在估值预期上大幅调整,但市场普遍对2019年业绩呈现较强的线性外推,目前渠道情况若落实至业绩层面,预期可能继续下修。

  而对于业绩预期可能继续下移,华创证券董广阳也持相似观点。

  白酒股或进入下半场

  华创证券研究所所长、四次新财富冠军、食品饮料行业首席分析师董广阳认为,白酒我们认为是进入下半场的一个过程。为什么叫下半场呢?因为白酒行业基本上过去十年一次繁荣周期,三五年一次调整周期,那么十年基本上根据经济节奏走的。

  十年的繁荣之后,自身积累的泡沫开始回落,自身的泡沫破灭。这十年里面中间往往都会有上下半场这个分别,上半场的一轮大幅的上涨,之后又回调,回调之后再上涨。就像1992到1995年、1996年,后来一波。2003到2007年之,2008年调整,后来2009到2012年一次上涨。这次2016到2018年,应该说又一次比较明显的一个过程。

  其实很简单的一个数据,大家可以看得到,就是2016年初,白酒行业是一个现金流量表好于利润表的一个过程,就是改善的过程。

  到2018年上半年进入了一个现金流量表差于利润表,就利润表大幅好转,现金流量表又开始变差的一个过程。

责任编辑:华侨时报


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