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金管局连续两日出手捍卫港元 香港进入加息倒计时

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-04-17
摘要:随着港元汇率持续走低,香港金管局再次入市接盘。北京时间4月13日晚间,香港金管局为维护联系汇率制度买入30.3

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  随着港元汇率持续走低,香港金管局再次入市接盘。

  北京时间4月13日晚间,香港金管局为维护联系汇率制度买入30.38亿港元。14日凌晨,金管局又因港元兑美元汇价触及弱方兑换保证买入33.68亿港元。至此,金管局两日来合计买入96.64亿港元。银行体系总结余在4月17日将降至1701.14亿港元。

  4月12日,在港元兑美元再度跌至7.85后,香港金管局两度入市,先后买进8.16亿港元和24.42亿港元。这是2005年推出联系汇率兑换保证区间以来金管局首次买进本币。

  “目前港元汇率仍徘徊在7.85弱方兑换保证附近,市场交易量处于合理水平,相信近期仍将维持在这一水平,具体维持多久则取决于市场情况。当港元利率上升,与美元利率息差收窄,套利交易可能减少,资金或减慢流出。”金管局副总裁李达志4月13日在媒体见面会上表示。

  同时,他强调,金管局有充分准备应付资金流走,目前香港银行体系流动性充裕,银行间的高流动资产达4万亿港元,一旦出现资金流走有足够能力可应付。

  市场人士表示,港元汇率在4月12日凌晨4点左右(北京时间)在纽约交易时段已触及7.85的弱方保证,但金管局当时并未直接入市干预。4月13日,港元汇率一直稳定在7.8499的水平。相比之下,前一日港元大部分亚洲交易时间在7.8496至7.8499的区间波动,午后时段曾先后3次跌至7.85。对此,市场人士透露,由于港元沽盘规模并不大,而市场仍有对应的港元买盘,轻易对冲了沽盘,直至当晚金管局才需要入市接盘。

  此外,李达志在记者会上透露:“即使港元汇率跌至弱方兑换保证水平,并不代表金管局一定参与交易。银行同业市场可能基于内部需要或客户需要,在7.85水平继续互相交易,不一定要将港元卖给金管局。”

  套利活动增加

  事实上,过去一年以来,港元兑美元的汇率一路走贬,两者利差不断扩大。由于美国启动加息而香港的市场利率却依然纹丝不动,从而使港元套利交易成为外汇市场胜算最高的策略之一。

  自从1983年联系汇率机制实行以来,港元的银行同业拆借利率(HIBOR)基本与美元的银行同业拆借利率(LIBOR)保持同步,但由于美联储自2015年12月启动加息周期后,两者走势开始出现分化,息差持续扩大。

  根据香港财资市场公会的数据显示,4月13日,港元拆息全线上升,1个月拆息升至0.84625%,3个月、6个月、12个月的拆息分别为1.21496%、1.55553%、2.02321%。同日,一个月美元拆息则为1.89563%,1个月港美息差约100个基点。

  “两者的息差受到一系列因素的影响,包括市场的套利活动,银行体系的流动性是否充足,资金进出情况,市场对港元汇率的预期、香港与美国两地股市相对表现等众多因素的影响。”某外资行外汇分析师向21世纪经济报道记者表示。

  上述分析师指出,市场上大家都坚信金管局一定会捍卫7.85的弱方保证,这就是说抛售港元、持有美元可以轻松获得1%的无风险收益。于是,大家纷纷抛售港币,换成美元,再发放美元贷款或者购买美元债券。

  “我们看到长期投资者是导致港元走弱的重要力量,市场上不断有投资者将现有的港元定期以及可转让定期存单(NCD)转换为银行的美元产品,来获取利差。”高盛分析师MK Tang等人在最新的报告中说。

  在德国商业银行亚洲高级经济学家周浩看来,港元利率持续低迷与港元的融资需求萎缩密切相关。“无论多少资金入港,只要市场对于港币融资有需求,那么利率自然会在一个正常的水平上,如果港币利率高于美元,市场自然会转向美元,从而压低港币利率,这就形成了一个自然的调整。而现在的问题是,港币融资的需求真的很低。”

责任编辑:华侨时报