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今年沪指5次跌逾1%!机构预言建仓窗口开启 3300亿资金着急入场(3)

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2017-12-13
摘要:新时代盈利周期与以往不同,表现为经济平盈利上,宏微观分化源于产业结构优化、行业集中度提高、企业国际化加快。相比需求扩张,结构优化驱动的盈

  新时代盈利周期与以往不同,表现为经济平盈利上,宏微观分化源于产业结构优化、行业集中度提高、企业国际化加快。相比需求扩张,结构优化驱动的盈利改善时间更持久,预计全部A股18年净利润同比13.5%,ROE为11%,2016年中以来企业盈利回升的趋势不变。

  新牛市特征二:机构资金占比提高,更平缓。

  展望2018年,以公募、保险、社保养老金以及外资为主的机构资金占比提升是大势所趋,而散户投资者占比将逐渐回落。机构资金有望成为未来A股增量资金的主要来源,机构投资者主导的市场将会更平稳。

  新牛市特征三:中国自主品牌崛起,龙头化。

  新时代,中国由大到强,自主品牌已经开始崛起。此外,机构资金和外资占比提高会助推龙头溢价,机构资金配置偏绩优的龙头股,借鉴台、韩经验,外资进入本土市场过程中,绩优龙头公司溢价不断上升。

  投资策略方面:

  国信证券表示,在宏观经济总体保持稳定的背景下,A股市场由价值投资驱动的结构性慢牛行情或许刚刚开始。未来中国经济增长总量波动可能相对缺乏弹性,一个重要发展趋势可能就在于各个行业的产业集中度提升,这使得行业龙头优势企业有望强者恒强。

  有四条主线可以关注,一是创新驱动带来的产业升级。未来在新能源汽车、清洁能源、人工智能、5G、核电等创新领域有望出现巨大投资机会;二是有望持续发展的消费升级机会,建议重点关注未来居民金融服务需求、大健康、文化教育旅游等领域的投资机会;三是传统行业中可以充分受益产业集中度提升的企业;四是全面受益于经济复苏的大金融板块。

  明年A股行情或不再是蓝筹主导

  对于A股市场来说,2017年是彻彻底底的“蓝筹”年,中国平安、贵州茅台、美的集团、格力电器、恒瑞医药、伊利股份、海康威视、中兴通讯等蓝筹股年内涨幅接近100%甚至超过100%,但经过上涨,蓝筹股的估值优势或许已不再亮眼。

  以沪深300指数近两年估值走势来看,当前沪深300的估值已经处于两年高位。

  安信策略近日发布研报,力挺萎靡一年多的创业板,研报中提到:

  近期公布的经济数据稳定,未来数月经济进入淡季,经济数据不再成为重点,但投资者可以预期年初流动性将趋于改善。因此,市场调整已经结束,将开启新一轮上行行情。更重要的是,在此迈入新年之际,要战略性重视创业板指。创业板指将从本轮行情开始,引领2018年A股。

  研报中并给出两大理由:

  过去一年多,市场的结构分化已经演绎到了非常极端的水平,“价值投资”甚至体现成了“市值投资”,并且和上市公司的盈利趋势发生显著背离:经济企稳复苏背景下,小市值公司盈利增长已开始强于大市值公司。

  价值投资者也已看到公司的确定性不等于股票的确定性,伴随着大市值公司价值发现和估值国际化的基本到位,其股票的确定性本身也在下降,确定性的天平,实际上正在悄悄地动态地转向业绩上升而估值下行的中小市值成长股。

  对于明年A股市场的风格转换,招商策略研究团队提到:

责任编辑:华侨时报