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【投基方法论】景顺长城刘彦春:承受波动才能

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2019-10-04
摘要:【投基方法论】景顺长城刘彦春:承受波动才能享受权益资产的高回报---

  景顺长城基金总经理助理兼研究部总监刘彦春做客新华网投教基地和今日头条财经频道线上访谈栏目《投基方法论》,分享投资理念,把脉股市大势。

【投基方法论】景顺长城刘彦春:承受波动才能

  嘉宾简介:刘彦春,北京大学管理学硕士;曾任汉唐证券研究员,香港中信投资研究有限公司研究员,博时基金研究员、基金经理助理、基金经理;现任景顺长城基金总经理助理兼研究部总监;2017年曾拿下开放式偏股混合型基金冠军。

  问:你所管理的基金,今年以来业绩一直不错,请分享一下你的投资理念。

  刘彦春:我们做投资立足于分享企业的价值创造。如果一家公司经营回报让股东满意,那公司股价表现大概率不会差。我们就是要寻找这样的公司,投资并陪伴企业一起成长。

  问:请你说一下自己的选股标准,有没有比较偏好的投资方向?

  刘彦春:

  选股方面,我非常在意公司的投入产出水平和公司未来的发展潜力。 行业空间较大、具备核心竞争能力的公司是我们主要关注的对象。

  对于投资方向,我不会限定自己的投资范围,无论是新兴产业还是所谓的夕阳产业,只要我们认为这个企业可以持续给股东创造价值,而且估值合理,我们都会买入并长期持有。

  问:作为基金经理,平时少不了去企业调研,你做了这么多年的上市公司调研,有什么经验可以和我们分享吗?

  刘彦春:我们在调研过程中要避免对企业指手画脚。多听多想,客观中立。多了解企业如何应对不断变化的外部环境,判断企业的效率。当然,我们也要运用常识和逻辑,主动识别风险。如果条件允许,我们也可以调研企业竞争对手和行业专家,多方印证会更有收获。

  问:你管理的基金重仓了很多白酒和养殖类的企业,是不是比较喜欢这些板块?

  刘彦春:我们更强调投资纪律,而不是个人爱好。我总不会是因为猪宝宝憨萌可爱喜欢这个行业。过去我们在这两个行业配置较多,是因为在这两个领域中多家公司符合我的投资理念,即投入产出水平高、发展潜力大。如果这些基本变量发生变化,或者估值过高,我们也会及时调整组合。

  问:你提到做投资要做长期投资,能否再解释一下为什么是这个建议?

  刘彦春:

  在各大类资产中,权益投资长期回报水平高,但波动较大。通过长期持有,我们可以过滤掉短期波动,获得较好的复合回报。

  影响股票价格的变量很多, 短期走势偶然性极大,难以把握。但市场长期看是有效的,依靠正确的方法和耐心的态度,未来必然有所收获。

  问:股票的交易包含了买和卖,你在什么时候会卖出自己的持仓?

  刘彦春:当企业的能力下降时我们会考虑卖出。此外,如果市场处于估值系统性收缩阶段,我们会考虑降低权益配置。

  问:你对未来市场的走向有什么判断?有些资产已经涨了很多,你觉得风险在哪里?

  刘彦春:风险在于估值水平稍高,其他还好。

  问:对于你重仓的“核心资产”,现在如何看待它们的投资价值?

  刘彦春:

  今年明显出现核心资产价格不断上涨现象,市场上所谓的“核心资产”本身具有较强的价值创造能力,吸引越来越多的资金关注,实属正常。

责任编辑:华侨时报