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付立春:科创板实施意见落地 增减之间带来这些

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2019-03-10
摘要:付立春:科创板实施意见落地 增减之间带来这些新变化---中国资本市场正式迈入科创板新时代!喜迎两会,科创板正

  编者按:中国资本市场经过29年的发展,市场肌理不断升级,市场生态环境不断优化。29年来,资本市场在经济发展的不同阶段都扮演了重要的角色。经党中央、国务院同意,在上交所设立科创板并试点注册制,对推动资本市场深化改革将发挥重要作用。新华网陆续推出《科创板大家谈》系列策划,以飨广大网友。本期推出专家解读《付立春:科创板实施意见落地 增减之间带来这些新变化》。

  中国资本市场正式迈入科创板新时代!喜迎两会,科创板正式规则体系先行发布,并开始接受申报。速度与进度极快,超出市场预期。科创板规则体系呈现2+6+N:证监会二+上交所六+其他N。

  2019年3月1日证监会正式发布并开始实施《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》。经证监会批准,上交所随后正式发布了6项配套业务规则:《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》、《上海证券交易所科创板股票发行承销实施办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板股票交易特别规定》、《上海证券交易所科创板股票上市委员会管理办法》、《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则》。

  另外,证监会制定《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第41号——科创板公司招股说明书》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第42号——首次公开发行股票并在科创板上市申请文件》,与《注册管理办法》一并发布。中国结算相关业务规则也一并发布实施。

  科创板后续节奏仍会非常快,预计年中首批企业上市。为保证初期市场的稳定性,2019年科创板上市企业的质量要求更高,数量不会太多。

  据报道,下一步证监会将会同有关方面扎实推进审核注册、市场组织、技术准备等方面工作,落实好设立科创板并试点注册制改革。上交所也正按照“急用先行”的原则,抓紧以审核问答等形式制定上市审核标准,将报证监会批准后发布实施。

  科创板正式规则的改动较小,如T+0等未被采纳,基本符合预期。征求意见聚焦的有七八个方面,比如说希望发行审核标准要进一步细化,适当公开。关心证监会的注册和交易所的审核高效衔接,能够预期比较合理。关心投资者门槛是不是适当,未上市红筹企业准入的条件以及交易机制的平衡性,“老股减持”的宽严相济,如何吸引更多的中长期资金参与这个市场,进一步提高造假欺诈上市违法行为的成本。对比了科创板1月30日征求意见稿和正式发布稿,发现在征求意见稿的基础上,共作出了67项重要修改完善。其中最主要的修改以下有4处:

  一是进一步明确红筹企业上市标准。规定符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)规定的相关红筹企业,可以申请在科创板上市。其中,营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业,如果预计市值不低于人民币100亿元,或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元,可以申请在科创板上市。

  根据《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》(国办发〔2018〕21号)中的定义,红筹企业是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业。这把科创板上市公司的范围进一步明确扩大,涵盖了更多更优质的国内企业。科创板可上市公司增加了一类,财务标准增加了2条。红筹股的标准高于一般科创企业,低于独角兽与CDR。这也为独角兽、CDR等在科创板埋下伏笔。

责任编辑:华侨时报