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姜国华:打造中国的“纳斯达克” 科创板至少需

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2019-02-08
摘要:姜国华:打造中国的“纳斯达克” 科创板至少需做好三点---

  编者按:中国资本市场经过29年的发展,市场肌理不断升级,市场生态环境不断优化。29年来,资本市场在经济发展的不同阶段都扮演了重要的角色。当前,为进一步落实创新驱动发展战略,增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平,完善资本市场基础制度,落实国家决策部署,面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,经党中央、国务院同意,在上交所设立科创板并试点注册制,对推动资本市场深化改革将发挥重要作用。新华网陆续推出《科创板大家谈》系列策划,以飨广大网友。本期推出专家解读《姜国华:打造中国的“纳斯达克” 科创板至少需做好三点》。

  倍受市场关注的科创板和注册制联袂而来。1月30日,证监会发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,随之上交所也发布了科创板的一系列规则性文件并向社会广泛征求意见。相关细则就科创板的股票上市定价、股票交易、投资者门槛以及上市公司门槛等问题作出详细规定。

  如何评价科创板相关细则?科创板是否会对创业板造成冲击?如何才能让科创板真正成为中国的“纳斯达克”? 针对上述问题,记者采访了北京大学光华管理学院教授、北京大学研究生院副院长姜国华。姜国华教授认为:

  通过科创板的试点和制度创新,未来推广至主板等其他板块,将给我国股票市场的发展带来根本性改变和质量提升。

  细则继续维持股价涨跌幅限制,对散户来发挥不了保护作用,应该借科创板设立的机会取消这一规定。一只股票一天之内涨100%和通过8个连续的涨停板达到股价翻番,哪种情况更容易诱惑散户高价进入?显然是后者,因为它制造了一种涨的趋势。

  应该纠正一个在我国资本市场长期存在的错误观念——“IPO发多了,股票就要跌,IPO发少了,股票就会涨”,大家担心科创板会冲击创业板的背后也是这套逻辑,这是错误的。价值决定价格是一条最基本的规律,但在股市中往往被忽视。

  建议借此次推出科创板试点注册制的机会,纠正一些不科学、没有发挥正面作用但有潜在负面影响的措施,让我们的资本市场真正实现市场化。

  让科创板成为中国的“纳斯达克”,关键要做到三点:独立企业、自由交易、中立监管。

  以下为详细内容:

  详解科创板细则亮点

  记者:科创板改革方案和相关细则在上市发行制度、交易制度、持续监管、退市制度等基础制度方面都有创新。您如何评价目前公布的细则?

  姜国华:首先,科创板和注册制的试点改革方案,或者说注册制通过科创板来试点,这是一项重大的改革举措,对进一步落实创新驱动发展战略,增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平,完善资本市场基础制度,深化供给侧结构性改革等均有重要意义。

  第二,通过科创板的试点,在上市发行制度、交易制度、持续监管、退市制度等基础制度方面的创新,未来如果能推广至主板、创业板、中小板等其他的板块,将会对我国股票市场的发展有一个根本性的改变和质量提高。党和国家高度重视科创板的开设,做好科创板需要监管机构和所有资本市场参与者共同努力,这是一项艰巨的任务,但也是一项不得不做的工作。

  第三,与主板、创业板的规则相比,科创板试点注册制的相关细则有重大变化和突破。比如,科创板对上市公司的要求基本取消了对盈利的要求,这是一个重要的改进:一方面能促进我国高科技企业未来通过A股直接融资,另一方面更是服务了国家落实创新驱动发展战略;在上市公司定价方面,取消直接定价,通过市场化询问定价,打破市盈率倍数的约束,有利于在发行阶段对上市企业合理定价,这对即将上市的企业来说是一个很大的帮助,它是一种合理定价、科学定价的方式;

责任编辑:华侨时报