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险资加仓意愿回升 下半年增配防御板块(2)

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-06-13
摘要:“下半年具体在两个领域重点配置,一是代表中国制造2025的优质标的。如目前国家政策倾斜的高科技芯片、创新药等产业,下半年的配置要在新兴行业的

  “下半年具体在两个领域重点配置,一是代表中国制造2025的优质标的。如目前国家政策倾斜的高科技芯片、创新药等产业,下半年的配置要在新兴行业的龙头公司里寻找机会。二是消费升级。从上半年来看,以消费升级为依托的消费股上涨明显。所谓的‘喝酒吃药’行情,还是有一定的看点。”一家总部位于北京的大型保险机构的投资经理说,“中国经济在去杠杆背景下,股市出现大行情的概率较低,因此下半年增配融资依赖度较低、信用风险敞口较小的行业,现金流稳健、带有防御属性的消费、医疗板块是首选。

  这位保险机构投资经理进一步解释,股票市场受压制可能延续到三季度,调整充分的低估值蓝筹成为机构抱团取暖的对象。也就是说,保险机构普遍追求的是绝对收益。“我选择自己能看到的东西或者看得准的东西。按照去年经验,低估值白马股和周期股受供给侧改革影响,市场表现良好,预计下半年还将有一波行情。”

  “预计下半年,白酒板块可能迎来二次行情,特别是前期滞涨的二线白酒受到资金广泛关注。叠加A股‘入摩’、旅游旺季到来,接下来餐饮旅游板块亦会有亮眼表现。此外,仿制药一致性评价进程有望提速,有利于国产优质仿制药崛起,药品板块具有投资机会。”华夏保险相关人士指出,从长期来看,大众消费、新能源汽车、医药、军工、5G等主题都可能有结构性机会。另外,宏观政策层面出现一些积极信号,市场大概率会在大周期行业中选择边际修复机会博取反弹,短期来看地产、煤炭修复的空间更大一些。

  与股市过山车般的行情相反,在固定收益投资市场,险资稳稳地获得了收益。业内人士指出,对于险资而言,下半年是冲击整体投资收益率的重要时间窗口,而这一任务并非全部寄望于股票。

  保险公司遇再配置小年

  “今年险资投资收益率都不太理想,一些公司一季度年化收益率仅为3.9%,而去年全年在8%以上。”多位保险资管人士对中国证券报记者表示,今年股市行情相对低迷,加之去年表现好的板块今年出现大幅调整,保险公司偏好的蓝筹股走势较为一般,一定程度上拖累险资投资收益率。

  银保监会最新数据显示,1-4月保险资金运用收益2397.15亿元,同比增长6.13%,资金运用收益率1.57%,与上年同期基本持平,但4月股票收益155.5亿元,同比下降8.34%。

  天风证券分析师陆韵婷指出,今年是保险公司再配置小年,以中国人寿为例,去年新增加和再配置资产规模超过4400亿元,占总投资规模的20%以上,今年则大幅下降,保险公司今年再配置比例在5%-10%之间。她判断,在权益投资上,保险公司主要采取防御类策略,权益类投资占比将略有下降,在12%-15%区间。

  “从长远来看,在保费收入稳健增长的主基调下,险资投资A股的力度不会减弱。目前A股处于估值低位,从盈利方面看,A股非金融企业销售利润率整体处于上行通道,ROE开始向好,金融机构中权重板块银行盈利增速在2017年开始重拾升势。”东方金诚首席分析师徐承远表示,下半年险资的投资策略,依旧关注业绩较好的蓝筹股以及具有战略意义的成长性股票。险资的操盘思路可能是“重个股、轻板块”,主要在前期股价涨幅不大、持股相对不集中的医药等板块内,持续挖掘业绩和估值相匹配的中小市值成长股。

  一位保险投资经理告诉中国证券报记者:“从市场风格上看,今年以来缺乏主线,更多是此消彼长的博弈,个股表现分化,更加强调基本面,现金流稳健、整体负债率低的行业受到市场青睐。下半年,我们对中长期行情保持乐观,连续的调整将增加市场反弹预期。在均衡配置基础上,寻找行业与个股中的结构性机会。在股票市场里,险资最青睐的是股息价值策略,倾向于配置那些估值低、经营稳定、每年有稳定派息的股票,赚的不是波段收益,而是价值持续增长的钱。”

责任编辑:华侨时报