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解密2017年国企利润暴增的五大源头

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-02-05
摘要:中国经济在2017年实现了超预期增长,其中国有企业利润大幅飙升让人惊异。财政部数据显示,2017年全国国有及国有控

解密2017年国企利润暴增的五大源头

2018-02-02 09:36 来源:苏宁金融研究院 国企 /国有企业 /工业

原标题:解密2017年国企利润暴增的五大源头

中国经济在2017年实现了超预期增长,其中国有企业利润大幅飙升让人惊异。财政部数据显示,2017年全国国有及国有控股企业(以下简称国有企业)利润总额达2.9万亿元,同比增长23.5%,远超市场预期。那么,究竟是哪些因素在推动国有企业利润高速增长呢?答案可能有以下五个方面。

国有工业企业利润暴增带动国企整体利润大幅上涨

在国民经济布局中,国有企业大多分布在原材料与工业领域中。而工业部门国有企业利润暴涨,直接抬高了国企整体的利润水平。

从不同所有制工业企业利润看,2017年规模以上工业企业中,国有企业实现利润总额1.67万亿元,同比涨幅达45.1%,不仅远高于股份制企业与私营企业的利润增速(分别为23.5%和11.7%),也远高于同期全国国有企业整体利润增速(23.5%)(参见下图)。

由此可见,国有工业企业利润暴增是国企利润超预期增长的主要动力。其原因或背景在于,国有企业享受了行业集中度、议价权的提升以及成本优势,使得供给侧改革对国有企业盈利状况改善最为明显。

上游产业PPI高增成为国有企业利润上升的关键因素

PPI的上涨同样是抬升企业利润的关键因素。2017年,全部工业品PPI同比增长6.3%,较2016年增长了7.7个百分点,终结了自2012年以来连续5年的下降态势。其中,又以上游产业的PPI涨幅最大,煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属矿采选业分别比2016年上涨了28.2%、29%、15.6%和14%,均大幅度高于全部工业品的PPI数值(参见下图)。

PPI大幅回升的原因可能在于:

第一,宏观经济企稳回暖带动需求,促进工业产品价格上升;

第二,去产能形成了工业品的供给约束,提升了产品价格,这也直接推动了与煤炭和钢铁紧密相关的上游产业PPI的大幅度回升;

第三,大宗商品价格的整体回升使得工业购进价格上涨;

第四,在“金融服务实体经济”的政策倡导下,大量资金流入工业产品领域,由此推动了价格上涨。

价格的上涨是利润改善的关键因素,而在上游产业中,国有企业是行业的主要力量。因此,上游产业的PPI高增直接带动了国有企业利润的攀升。

一些高利润行业中,国有企业仍占主导地位

在现实生活中,不同部门之间由于技术水平、供求关系、发展阶段等诸多因素均不尽相同,必然会导致每个行业的利润率及其增速都存在差距。从数据上看,2017年,我国利润同比增长最快的行业主要包括上游产业、造纸及纸制品业、化学原料及化学制品制造业、化学纤维制造业、黑色金属冶炼及压延加工业,其中,煤炭开采和洗选业与黑色金属冶炼及压延加工业利润总额的同比增速分别高达290.5%和177.8%(参见下表)。不难发现,这些行业的龙头企业中很多都是国有企业的身影。而在一些具有高盈利能力的垄断性行业,如烟草行业、通讯、航空和铁路等行业,国有企业均拥有毋庸置疑的主导地位。

2015-2016年国有企业大面积亏损形成的低基数效应

责任编辑:华侨时报