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华泰策略:山西混改新进展 30家国企展开试点

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2017-09-16
摘要:十九大来临之际,山西省国企混改取得新进展。9月11日国务院发布的《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经

  十九大来临之际,山西省国企混改取得新进展。9月11日国务院发布的《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》指出,要在更大程度更广范围推行混合所有制改革,制定出台山西省国有企业混合所有制改革工作方案,率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点。从国有资本投资运营公司成立,到“21项重点工作”确立,再到近期混改试点推出,今年以来山西国企改革推进速度不断加快。建议关注西山煤电(000983)(山西焦煤集团唯一的煤炭资产上市平台)和山西汾酒(600809)(国资委下放各项经营权,成本端管理效率不断改善)。

  一、概念指数普涨,建议继续关注国企混改指数

  近5个交易日(9月7日到9月13日),大盘强势上涨,上证A股涨幅达1.18%,深证成指和创业板震荡向上,涨幅分别为1.13%和0.95%。主题指数普遍上涨,我们观测的200个概念指数中,西藏振兴指数、充电桩指数领涨,涨幅均超过7%,其余涨幅居前的为新能源汽车指数、小金属指数和共享汽车指数,涨幅分别为7.34%、6.35%和5.95%,下跌的指数有人工智能指数、生物识别指数、3D传感指数等。华泰策略继续推荐雄安、混改,同时重视新能源汽车边际变化,雄安主题建议关注:“政棕金科”组合(数字政通(300075)/棕榈股份(002431)/金隅股份(601992)/同济科技(600846));新能源汽车建议关注:“新亚锋华”组合(创新股份(002812)/比亚迪(002594)/赣锋锂业(002460)/华友钴业(603799))。

华泰策略:山西混改新进展 30家国企展开试点

  二、每周主题速递:山西国企混改新进展,30家国企成为试点

  十九大来临之际,山西省国企混改取得新进展。9月11日国务院发布的《关于支持山西省进一步深化改革促进资源型经济转型发展的意见》(以下简称《意见》)指出,要在更大程度更广范围推行混合所有制改革,制定出台山西省国有企业混合所有制改革工作方案,率先选择30家左右国有企业开展混合所有制改革试点。从国有资本投资运营公司成立,到“21项重点工作”确立,再到近期混改试点推出,今年以来山西国企改革推进速度不断加快。

华泰策略:山西混改新进展 30家国企展开试点

  横向纵向兼并重组,打造产业链一体化

  相较于其他地方性国改,山西国改的特色在于主线极为明确——一横一纵,横向改革与供给侧改革保持高度一致,旨在通过同业寡头合并,扩大市场议价权,进行产量控制,从供给端改善资源型行业特别是煤炭行业的盈利状况;纵向则为煤电联营,打通上下游,降低产业链间的衔接成本,形成产业协同。一横一纵改革都是以扩大国有资本市场力量和规模效益,从供给端改善行业景气程度为根本目的,而整体上市,提高国有资产证券化率则是达成该目的的重要手段。

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  煤炭产业升级,目标建成四大产业基地

  《意见》要求,到2020年,山西煤炭开采和粗加工占工业增加值比重显著降低,煤炭先进产能占比逐步提高到2/3,煤炭清洁高效开发利用水平大幅提高、供应能力不断增强,打造清洁能源供应升级版。战略性新兴产业增加值占地区生产总值比重达到全国平均水平,研究与试验发展经费投入占地区生产总值比重争取达到全国平均水平,初步建成国家新型能源基地、煤基科技创新成果转化基地、全国重要的现代制造业基地、国家全域旅游示范区。到2030年,多点产业支撑、多元优势互补、多极市场承载、内在竞争充分的产业体系基本形成,清洁、安全、高效的现代能源体系基本建成,资源型经济转型任务基本完成,形成一批可复制、可推广的制度性经验。建议关注:西山煤电(业绩同比大幅好转,山西焦煤集团唯一的煤炭资产上市平台,最切合煤电联营主题标的,有望成为山西国改标杆),山西汾酒(国资委下放各项经营权,成本端管理效率不断改善)。

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  三、重磅主题回顾:雄安新区建设工作有力有序有效推进

责任编辑:华侨时报

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