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深度访谈|下半年,抓机会仍要让位于“防风险

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2020-06-02
摘要:巨额“放水”托底,美股估值重回历史高位。但面对“经济重启”的不确定性,美联储释放流动性步伐放缓。就国内

  巨额“放水”托底,美股估值重回历史高位。但面对“经济重启”的不确定性,美联储释放流动性步伐放缓。就国内而言,预期全年流动性都将保持充沛,消费、科技等稀缺稳健股和成长股仍将是资金追捧的重点。但考虑到中美地缘政治走向待定,投资者不宜追涨杀跌,注意防控风险。

  沪深两市5月29日的总成交额5700多亿元,这已经是连续第六个交易日低于6000亿元规模,和3月10日的过万亿成交额相比更是不能同日而语。

  实际上,今年上半年全社会流动性相对充沛。那么,A股市场流动性为何越来越趋于“稳中走低”?下半年流动性是否有保障呢?

  就此,本周《红周刊》邀请了高腾国际权益首席投资官李宇、多夫曼基金董事总经理张景舒、首创证券研发部总经理王剑辉和中泰证券(行情600918,诊股)高级策略分析师徐驰等机构人士,围绕下半年流动性以及惠及板块和个股展开讨论。

  

  美国经济“硬启动”概率大

  美联储为后续放水留足空间

  《红周刊》:从2019年10月到5月20日,美联储资产负债表规模从4万亿美元几乎翻倍,至70380亿美元,这种规模的流动性发挥了怎样的作用?

  李宇(高腾国际权益首席投资官)美联储投放巨额流动性,对美股和美国经济肯定是起到“定海神针”的作用。此次疫情是近100年来最大的瘟疫,也造成了全球失业人数一下子增长到两三千万。但从资本市场表现来看,依靠巨大的流动性,美国资本市场只是受到短暂的冲击,恢复得很快。截至5月27日收盘,纳斯达克今年以来累计涨幅已经为正增长。

  王剑辉(首创证券研发部总经理):美联储实行宽松政策的出发点,首先是避免市场出现第二次像2008-2009年时突然的冻结状态,让市场能够维持正常运转,美联储为此不惜一切代价。第二是为财政宽松铺路,美联储3万亿美元扩表大部分间接2万亿刺激计划“买单”,使新发国债成本维持在低位,让财政有充裕的资金来实施支持计划。

  张景舒(多夫曼基金董事总经理):我认为美联储这一举动可能会导致灾难性长期后果。理论上美联储确实如美联储主席鲍威尔所说,有“无限的弹药”。但问题是,理论和实践的区别在于很多理论上成立的事,在实践上就会出岔子。没有人在当下的利率环境中生活过,因此没有理论可以让我们获得前瞻,但我的直觉告诉我,天量印钱这种做法,尽管是本国货币不会有违约风险,但对精灵出了潘多拉魔盒到底会做什么,我是非常悲观的。

  《红周刊》:美联储近期的买债速度下降到50亿美元/日,这个动作和水平说明了什么问题?

  宇:美联储看到市场的恐慌情绪基本都消除了,肯定要为未来节约一些“弹药”,不会一下子把股市推到新高上去。否则的话,一旦经济再出现问题,美联储再去放水,那对整个货币信用都会带来不利影响。

  《红周刊》:有观点认为,未来美联储扩表动作将取决于“经济重启”是否顺利。您认为美国“经济重启”成功概率有多大?

责任编辑:华侨时报


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