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任竹倩:钢材四季度供需紧平衡 库存难累积高利润还要持续?| 独家专访(2)

来源:网络整理 作者:华侨时报 发布时间:2018-08-11
摘要:任竹倩:铁矿石的港口库存继续在增加,而焦煤焦炭的厂内库存也在增加,钢厂的原料端的库存都上升到合理的水平,也就是说跟去年四季度钢厂原料供应

  任竹倩:铁矿石的港口库存继续在增加,而焦煤焦炭的厂内库存也在增加,钢厂的原料端的库存都上升到合理的水平,也就是说跟去年四季度钢厂原料供应的情况来比,今年是相对比较充分的,所以这个时候也不存在供应端不足的情况。供应端是比较充足的,再加上钢厂的可持续天数也在增加,这样对于原料市场其实是有压力的。前一段时间焦煤焦炭以及铁矿的价格出现了明显的下调,这两天市场有一点的反弹和调整,主要调整的逻辑还是因为大家认为前期价格的跌幅过大,现在大家在考虑1801或1805合约,如果明年复产的之后,钢厂的利润会收缩,原料的需求还是会有的。这两天在期货的带动下,现货市场相对稳定了一些,跌不下去,整体还是处于相对弱势的状态。

  大宗内参:进入十一月份,到目前为止,北材南下的情况如何?

  任竹倩:我们也一直在跟踪“北材南下”情况,目前北方港口,像鲅鱼圈等港口库存是已经增加到100多万吨的库存。但是现在是运力紧张的问题,都知道货要往南方发。但是冬季以后,整个大宗商品包括粮食的运量都在上升,所以对于钢材的运输运力是紧张的。所以很多船只发不不到南方,发货的节奏是明显放缓的。但是这个量在后期还是会陆陆续续往南方发,而且这个量比去年同期是会增加的。但是如果考虑到今年华北限产以及周边江苏和山东的限产,供应到南方的量会有所增加,但是没有“北材南下”炒作的那么大。而且运力紧张的情况下,减少了资源北材南下的集中性,不会一下子的投放到市场中,市场会逐步的消化资源的压力。所以我对于“北材南下”是持有中性的态度,我觉得它并不是洪水猛流,并不是北方的库存很高,对于南方会形成很大的压力,这只是一个阶段性的问题。

  大宗内参:有观点认为由于限产,钢材今年的库存累积压力很大,需要比去年高很多才能满足明年春季行情的缺口,您对此如何看?

  任竹倩:我不这认为,虽然市场是有这个意图去累积库存,去确保后期的需求。但是很重要的一点就是累不起来,我们可以看到从十月份开始社会库存开始大幅的往下降。按照往年应该是在十一月下旬开始库存就要开始出现积累了,但是今年的库存很难像前几年一样出现积累增加,不是说不想增加。而是说市场上因为限产的原因导致在四季度末的时候,累计库存累计不起来,反而四季度的整个库存还是下降的,比九月末的社会库存还是更加紧张的。所以我觉得现在想累计库存也是囤不了的。

  另外冬储,未来各个地区出现冬储的政策,但在目前的价位与市场形势下,整体企业和贸易商的冬储意愿还不是特别明显,要累积库存要到明年春节前后开始累计库存,累计库存的时间会延长到一月中下旬以后,才有可能会出现这样子的情况。也就说后面的行情是持续去库存的状态。

  大宗内参:那么综上所述,您认为未来的钢材市场会是怎样的运行逻辑?给我们投资者有哪些建议?

  任竹倩:现在对于现货市场来讲,如果四季度粗钢的供需是相对紧平衡的,我们就需要消化库存来弥补这中间的缺口,所以我认为当前现货价格的下跌,其实下跌的空间是有限的。上涨是有需求制约的压制,我觉得还是一个盘整的运行。对于期货市场表现来看,螺纹主力合约已经从1801转移到了1805合约,大家开始看1805合约。但是现在对于1805合约的预期,明年五月份高炉供应会出现比较明显的增加,所以供应端的压力是明显增加。对于未来的预期钢铁企业行业的利润是会有所收缩的,是利润收缩的逻辑。但是目前价格还是维持在高位震荡和盘整运行,不太有可能在年底之前有大幅的波动。而且随着采暖限产季的真正落实,限产预期的炒作氛围会越来越淡。所以后面现货市场不会有太大的浮动,期货1805合约不一定会有旺季的表现,可能会反过来。

文章来源:微信公众号大宗内参

(责任编辑:任刚 HF008)

责任编辑:华侨时报