減　息

•曹國為

　　週二，加拿大中央銀行宣佈減息 0.25% ，將數月前的加息抵消。週四，英國中央銀行宣佈兩年以來第一次減息，幅度亦同樣是 0.25% 。這兩個央行的減息的背後原因都差不多，就是防止次按問題影響信貸市場進而影響經濟增長。而加拿大則另有一個原因，就是通過減息去減低加幣升值的壓力：加國出口商早已叫苦連天。

　　減息背後有一個重要條件，就是沒有通脹壓力。現代經濟政策將通脹視為頭號敵人，有時甚至不惜冒經濟成長停滯的險也不願讓通脹升得太高，因為刺激經濟成長方法有很多，而且收效比較快及不會太痛苦；將欠控的通脹拉低則很困難及要長久才見效，而且過程會很痛苦。

　 假若說亞當•史密斯是古典經濟學的鼻祖，約翰•美納•京便是近代經濟學的始創人。史密斯在二百多年前建議政府不插手經濟運作，讓商人們的「野獸精神」為增加利益而去提升生產效率及減低成本，同時由經濟市場這「無影之手」去決定貨品價格及數量，國家就會富強，這「國富論」促進西方國家經濟快速成長，百多年來被視為金科玉律，直至兩次世界大戰當中的經濟大蕭條來臨，全國四分之一人口長期失業，很多家庭靠救濟糊口，亦有很多人受不了折磨或過不了自尊這一關而自殺。京便提出新論點，認為政府應有限度地「調節」經濟，他其中一本書便討論就業、利息及銀根供應。與此同時經濟學便慢慢分開微型及宏觀兩大範圍，而政府便主要著手宏觀經濟，它的主要目標是：就業、經濟成長及通脹，而主要干預工具之一是利息升降，因為它亦快見效。但有一點很特殊，就是利息升降由中央銀行決定，而行長由政府委任屬財務部管轄，但政府不能指示行長去加或減息，這做法是要將政治及經濟分家，加減息決定純粹是經濟決定，並無政治成份，行長的公眾信服力是絕對的。當行長跟部長的意見有嚴重分歧的話行長便要辭職，而這種情況的後果是非常嚴重所以極少發生。希望各讀者對整個經濟系統有多點瞭解，俾能作出更好的投資決定。